LiDAR市場動(dòng)蕩，為什么中國的LiDAR贏了?

LiDAR初創(chuàng)公司曾經(jīng)一度似乎迎來了robotaxi時(shí)代。但汽車行業(yè)的需求變化，加上地緣政治，已經(jīng)改變了市場，迫使LiDAR初創(chuàng)公司不得不為生存而戰(zhàn)。誰應(yīng)該與誰合并，哪些公司是收購目標(biāo)？ 在這一波合并浪潮中最早宣布合并的兩家公司是Ouster和Velodyne，兩家公司11月初宣布他們將攜手合作。 在過去的十年里，LiDAR市場出現(xiàn)了多達(dá)70家公司。Yole Intelligence表示：“我們一直在說，這是不可持續(xù)的。有些公司會(huì)倒閉，有些會(huì)被收購，還有一些會(huì)合并?！? Ibeo（德國漢堡）就是一個(gè)例子。盡管Ibeo擁有號(hào)稱“全球首個(gè)4D固態(tài)LiDAR”，但該公司一個(gè)月前申請破產(chǎn)。而11月初，曾于2017年收購LiDAR公司Princeton Lightwave的Argo AI宣布倒閉。 那些LiDAR公司的新歸宿仍然不明朗。

發(fā)生了哪些改變？

在汽車LiDAR發(fā)展的早期，市場是由AV市場驅(qū)動(dòng)的。近年來，LiDAR的應(yīng)用、市場細(xì)分和全球汽車行業(yè)的政治都發(fā)生了巨大變化。 造成這一劇變的最大因素是，AV并沒有批量出現(xiàn)。AV的市場前景仍然渺茫，距離大規(guī)模起飛還差得很遠(yuǎn)。 對LiDAR的最新需求是在某些ODD（operation design domains）的脫手應(yīng)用，以及ADAS的主動(dòng)安全。 車廠希望為LKS或AEB功能增加LiDAR。除了攝像頭和雷達(dá)，第三個(gè)傳感器（LiDAR或熱成像相機(jī)）被認(rèn)為是AEB在夜間或惡劣天氣下正常工作的關(guān)鍵。對于這類應(yīng)用，車廠需要大量生產(chǎn)可靠、價(jià)格合理的LiDAR。 然后是中國。 需要LiDAR的是電動(dòng)車，而不是AV，尤其是在中國。全球最大的電動(dòng)車市場是中國，中國已經(jīng)有許多資金充足的本土電動(dòng)車公司。與西方品牌相比，中國的電動(dòng)車正變得極具競爭力。中國市場的影響力源于為電動(dòng)車配備本地采購的LiDAR的偏好。例如，上海的禾賽于2021年成為汽車市場上排名第一的LiDAR公司之一。 并購后選名單

西方許多資金短缺的LiDAR初創(chuàng)公司正在尋求出售或合并。Yole Intelligence列出的并購目標(biāo)名單包括Quanergy、Ideo、Aeye和Cepton。 在研究每一個(gè)潛在的并購案例之前，必須記住一些底線。 Yole表示，LiDAR初創(chuàng)公司的并購時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，其中的關(guān)鍵是資金資源。

以O(shè)uster和Velodyne為例。去年年底，Velodyne的總資產(chǎn)為3.75億美元，而虧損為2.12億美元。Velodyne必須找到新的資金來源。截至9月30日，Ouster和Velodyne合計(jì)持有3.55億美元現(xiàn)金。合并后資金就會(huì)相對充裕。 在并購候選企業(yè)中需要考慮的其他因素包括市場細(xì)分、技術(shù)路線圖和量產(chǎn)能力。 Yole表示，對于合并后的公司來說，關(guān)鍵是要進(jìn)入正在增長的LiDAR領(lǐng)域。 例如，Ouster和Velodyne都已經(jīng)將他們的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到工業(yè)用LiDAR市場，包括物流和智慧城市和基礎(chǔ)設(shè)施等，這幾個(gè)領(lǐng)域都在迅速增長。Yole預(yù)計(jì)物流部門的CAGR為30%，智能基礎(chǔ)設(shè)施為51%。

Yole警告說，盡管LiDAR在ADAS市場的增長也很強(qiáng)勁，但LiDAR供應(yīng)商在ADAS市場的機(jī)會(huì)有限。他們必須首先贏得OEM的信任，這對LiDAR初創(chuàng)公司構(gòu)成了挑戰(zhàn)。 Yole建議，在選擇并購目標(biāo)時(shí)，同樣關(guān)鍵的是要找到一家能夠擴(kuò)展合作技術(shù)路線圖的公司。比如，如果現(xiàn)在使用的是905nm，那么可能就需要找一家研究FMCW的公司。雖然FMCW還在研發(fā)階段，但它將在5-10年后進(jìn)入市場。到那時(shí)，它將占據(jù)相當(dāng)大的市場份額。 最后，你需要一個(gè)量產(chǎn)合作伙伴。制作原型非常簡單，甚至造一款緊湊的LiDAR也很容易。更困難的是大規(guī)模生產(chǎn)高質(zhì)量的LiDAR。

LiDAR并購名單

Quanergy

Yole之所以把Quanergy放在首位，是因?yàn)樗腖iDAR屬于工業(yè)領(lǐng)域，包括安檢和機(jī)場人數(shù)統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域。該公司上市沒多久（2021年11月2日），但虧了很多錢。

另外，11月8日，Quanergy跌破了紐約證券市場的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)。11月10日，Quanergy宣布將對紐交所的退市決定提出上訴。

據(jù)Yole稱，Quanergy雖然配備了補(bǔ)償技術(shù)，但收入“與凈虧損相比相當(dāng)?shù)汀?。因此，Quanergy急需找到一個(gè)合并候選人。

Ibeo

排在第二位的是上月申請破產(chǎn)的Ibeo。盡管未來仍不明朗，但Yole預(yù)測Ibeo很可能會(huì)被Tier1吞并。

Ibeo是flash LiDAR的先驅(qū)之一，還開發(fā)了連續(xù)閃光。連續(xù)閃光的LiDAR逐行掃描環(huán)境，每次掃描，每一行都被照亮數(shù)百次。根據(jù)Ibeo的說法，一次掃描可以進(jìn)行數(shù)千次測量，根據(jù)自動(dòng)駕駛功能的需要，可以按每個(gè)順序激活各行。

Ibeo的專利是對潛在收購者具有吸引力的地方。

Valeo與Ibeo合作開發(fā)了第一代Scala，Valeo會(huì)有興趣收購Ibeo嗎？不太可能。因?yàn)?010年兩家公司簽署協(xié)議時(shí)，Ibeo已經(jīng)讓Valeo獨(dú)家使用其專有技術(shù)。換句話說，Valeo已經(jīng)從Ibeo那里得到了它需要的東西。

Aeye

去年年底，Aeye的總資產(chǎn)為1.86億美元，凈虧損6500萬美元。

Aeye開發(fā)了一種基于MEMS的遠(yuǎn)程LiDAR系統(tǒng)，具有可調(diào)節(jié)的1550nm激光器。Yole分析，與使用905nm的傳統(tǒng)LiDAR相比，這可能相當(dāng)昂貴，但這為未來帶來了可能性。

Aeye的一個(gè)大客戶是Continental。當(dāng)兩家公司在2021年宣布合作時(shí)，Conti解釋說，它將把Aeye的技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，并將其推向市場。然而，第一款產(chǎn)品的生產(chǎn)計(jì)劃要到2024年底。

為了維持Aeye的生存，Conti要么繼續(xù)注資Aeye，要么將其收購。Yole表示，這也可能是Conti收購Aeye MEMS技術(shù)的機(jī)會(huì)。

Cepton

根據(jù)Yole的說法，Cepton實(shí)際上并沒有多少剩余資產(chǎn)，公司需要段時(shí)間內(nèi)就找到一個(gè)解決方案。

盡管Cepton的LiDAR是基于機(jī)械技術(shù)，但它與基于轉(zhuǎn)鏡的經(jīng)典機(jī)械激光雷達(dá)略有不同。

Cepton采用了所謂的MMT（micro motion technology）。它的技術(shù)利用振動(dòng)來驅(qū)動(dòng)光學(xué)模塊，進(jìn)而形成獨(dú)特的掃描模式。MMT的功能基本上與揚(yáng)聲器的工作原理相同。

在Yole看來，Cepton成為直接并購目標(biāo)的可能性較小，因?yàn)镃epton最近與通用達(dá)成了合作。Cepton還擁有一個(gè)Tier1投資者Koito。問題是，由于Cepton的產(chǎn)品要到2024年才會(huì)安裝到通用的車輛上，它需要資金來維持生存，并繼續(xù)開發(fā)。根據(jù)Yole的說法，最好的猜測是通用或Koito將投入更多的投資，以維持Cepton的生存。

中國LiDAR公司

十年前，當(dāng)一波LiDAR技術(shù)初創(chuàng)公司開始涌現(xiàn)時(shí)，Velodyne的LiDAR在美國的AV初創(chuàng)公司中間成為了搶手貨。當(dāng)時(shí)沒人會(huì)想到中國的LiDAR公司會(huì)如此成功。

Yole表示，在2022年ADAS市場的LiDAR預(yù)計(jì)出貨量中，排名前五的供應(yīng)商是Valeo、禾賽、速騰、華為和Luminar。這五家公司中的三家都是擁有相當(dāng)大市場份額的中國公司。 ADAS領(lǐng)域的LiDAR市場已經(jīng)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長，許多中國電動(dòng)車公司開始嵌入多個(gè)LiDAR。LiDAR通常安裝在車輛頂部，在西方被視為有礙美觀，而在中國消費(fèi)者中，安裝在車頂?shù)腖iDAR似乎已成為一種身份的象征。 為什么中國的LiDAR贏了? Yole表示，其中一個(gè)原因是中國LiDAR的質(zhì)量很好。更重要的是，成本和供應(yīng)商的高質(zhì)量生產(chǎn)能力相結(jié)合，幫助中國企業(yè)在ADAS領(lǐng)域超越了競爭對手。 最初，Valeo就是這樣獲得了大量ADAS LiDAR市場的份額。

對于許多西方LiDAR初創(chuàng)公司來說，現(xiàn)在是不成功便成仁的時(shí)候。ADAS LiDAR市場的成功不僅取決于技術(shù)，還取決于LiDAR供應(yīng)商與中國量產(chǎn)能力相匹配的能力。然而，Yole指出，隨著LiDAR應(yīng)用的不斷擴(kuò)大，在性能和成本方面仍有改進(jìn)的空間。

編輯：黃飛