地平線港股上市！擬募資54.07 億港元，上半年排名ADAS解決方案裝機(jī)量第一

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）10月24日，智駕科技企業(yè)地平線正式在港交所掛牌上市，股票代碼為9660.HK。

此次上市，地平線擬籌資54.07 億港元，成為年內(nèi)港股最大的科技IPO。上市首日，地平線開盤價(jià)報(bào)5.12港元，大漲28.32%。截至收盤，地平線報(bào)4.28港元/股，市值超550億港元。



地平線作為國內(nèi)領(lǐng)先的乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應(yīng)商，在國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展時(shí)，一同迎來快速的成長。灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國本土OEM中提供的高級輔助駕駛解決方案裝機(jī)量排名中，地平線排名第二，市場占有率為21.3%；2024年上半年奪得第一，市占率上升到35.9%。

截至目前，地平線軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個(gè)OEM品牌）采用，裝備于290款車型，其中，中國十大OEM均已選擇地平線的智駕解決方案。

2019年地平線推出高級輔助駕駛解決方案Horizon Mono，2021年推出高速NOA解決方案Horizon Pilot，2024年4月，推出了新一代車載智能計(jì)算方案征程6系列，高階自動駕駛解決方案Horizon SuperDrive，地平線預(yù)期Horizon SuperDrive將于2024年開始通過算法及軟件授權(quán)創(chuàng)收并于2026年開始量產(chǎn)。

在營收方面，地平線在2021年、2022年、2023年實(shí)現(xiàn)了營收的增長，分別為4.67億、9.06億、15.52億，今年上半年的營收達(dá)到9.35億，總計(jì)營收超38億元。



在汽車產(chǎn)品解決方案之外，地平線的授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的營收也在增加。地平線表示，這主要是由于ADAS和AD解決方案及相關(guān)服務(wù)的各種算法、開發(fā)工具和軟件的授權(quán)需求強(qiáng)勁增長所致。2023年，地平線向酷睿程授權(quán)使用高級輔助駕駛及高階自動駕駛解決方案相關(guān)的算法及軟件。2023年及截至2024年6月30日止6個(gè)月，分別從酷睿程獲得的收入627.3百萬元、351.6百萬元人民幣。

從毛利率來看，報(bào)告期內(nèi)，地平線的毛利率分別為70.9%、69.3%、70.5%、79.0%。2024年上半年，產(chǎn)品解決方案的毛利率為41.7%，授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)93.0%，可見授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)為其毛利率貢獻(xiàn)顯著。

對于未來毛利率的維持，還得看地平線能否維持目前的利潤水平，并推出具備高利潤的新解決方案。地平線表示將通過實(shí)施持續(xù)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈管理和完善及業(yè)務(wù)組合優(yōu)化來優(yōu)化公司毛利率。

對于實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，或許會成為地平線上市之后的重心。智駕芯片廠商的商業(yè)化之路必須面對的是高研發(fā)投入，2021年至2023年，地平線的研發(fā)投入分別為11.4億元、18.8億元及23.6億元。

值得一提的是，地平線還有大量未批量生產(chǎn)的車輛的潛在訂單，招股書顯示截至2024年6月30日，尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的車型占地平線已獲得定點(diǎn)的所有車型的50%以上，在所有定點(diǎn)中，超過135款車型正處于量產(chǎn)開發(fā)階段。這將為其接下來的發(fā)展，甚至貢獻(xiàn)出未來幾年的收入。

隨著智能駕駛市場的發(fā)展，地平線作為產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵的企業(yè)，將持續(xù)受益于市場的增長。

灼識咨詢的資料顯示，2023年高級輔助駕駛技術(shù)在全球及中國乘用車市場的滲透率均超過 50%。預(yù)計(jì)到2027年，中國乘用車部署的駕駛自動化解決方案中將有接近一半是高階自動駕駛解決方案，而到2030年，此比例將進(jìn)一步提高到80%以上。

談及未來的增長策略，地平線在招股書中提到，公司將持續(xù)豐富解決方案組合，包括開發(fā)基于下一代硬件的更先進(jìn)的高階自動駕駛解決方案。該等硬件的架構(gòu)更優(yōu)化，性能更強(qiáng)，安全標(biāo)準(zhǔn)更高，與更多類別傳感器兼容。

同時(shí)，地平線還將繼續(xù)投資于與新一代硬件協(xié)同設(shè)計(jì)及優(yōu)化的先進(jìn)算法及高階自動駕駛應(yīng)用軟件，以進(jìn)一步優(yōu)化效率、提升性能及盡量減少延遲。這些解決方案將推進(jìn)全場景城市NOA功能的迭代。