近期,手機(jī)供應(yīng)鏈上市公司不斷出現(xiàn)出售股權(quán)給地方國資以緩解資金問題的現(xiàn)象。從9月份至今,包括長信科技、合力泰、水晶光電、麥秸科技等供應(yīng)鏈企業(yè)接受了國資拋出的橄欖枝,由此獲取數(shù)額不等的資金,以解燃眉之急。
據(jù)集微網(wǎng)記者獲悉,除了上述企業(yè)外,手機(jī)供應(yīng)鏈上市公司中還有一些公司也開始“蠢蠢欲動(dòng)”;雖然這些公司目前暫未正式表明出售股權(quán)的意愿,但是今年以來,以歌爾股份、聯(lián)創(chuàng)電子為代表的兩家供應(yīng)鏈上市公司,與地方政府互動(dòng)十分頻繁。通過合作投建產(chǎn)線或是共同出資成立公司等方式,在資金方面獲得政府或相關(guān)單位的馳援。
然而,這樣的方式雖然眼下能夠解決企業(yè)“資金不足”的問題,但在當(dāng)前智能手機(jī)市場下行的環(huán)境下,可能會(huì)有更多的問題接踵而至?;蛟S這些問題,才是導(dǎo)致企業(yè)面臨更嚴(yán)峻形勢的重要原因。
瘋狂擴(kuò)張,前景堪憂
據(jù)筆者查閱2018年歌爾股份和聯(lián)創(chuàng)電子兩家上市公司發(fā)布的重大事項(xiàng)公告發(fā)現(xiàn),兩家企業(yè)在今年分別與青島、南寧、榮成、江西、重慶等地方政府及其相關(guān)單位有較為密切的互動(dòng)。
(聯(lián)創(chuàng)電子聯(lián)合重慶兩江股權(quán)投資基金投資)
(聯(lián)創(chuàng)電子在江西設(shè)立投資基金)
(歌爾股份與各地政府簽署戰(zhàn)略合作)
從以上三張圖片內(nèi)容可以看出,聯(lián)創(chuàng)電子的這類合作主要在江西、重慶兩地為主,而歌爾股份則是活躍于山東、廣西兩省。
值得關(guān)注的是,兩者的共同點(diǎn)在于,這些項(xiàng)目大多數(shù)投資金額較大,項(xiàng)目規(guī)劃的產(chǎn)能也十分可觀。
其中歌爾股份榮成項(xiàng)目總投資9億元人民幣,年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到10億只智能器件;該公司南寧項(xiàng)目前期總投資10億元人民幣,后期投資雙方待定;與青島嶗山區(qū)政府合作項(xiàng)目總投資67億元人民幣,歌爾股份一期計(jì)劃出資18億元。聯(lián)創(chuàng)電子與重慶兩江基金合作項(xiàng)目總投資10.2億元人民幣,規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)約3000萬顆。
如此大規(guī)模的產(chǎn)能,項(xiàng)目落成后真的能夠填滿嗎?考量近兩年終端市場的需求變化,難免引發(fā)質(zhì)疑。
通過供應(yīng)鏈多家上市公司2018年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)能夠看出,絕大多數(shù)企業(yè)都會(huì)提到智能手機(jī)市場銷量下行對公司業(yè)績的影響。其實(shí)這一現(xiàn)象并不是從今年開始出現(xiàn),而是此事目前已對供應(yīng)鏈造成了明顯的沖擊,這也意味著,隨著市場行情仍有持續(xù)走低的趨勢,對供應(yīng)鏈的沖擊力度會(huì)更大。
產(chǎn)業(yè)鏈一線廠商對集微網(wǎng)記者表示:“2018年直至2019年初,受大環(huán)境影響陷入艱難局面的企業(yè)基本上都還是小廠。雖然這個(gè)階段對一、二線的廠商來說還能挺過去,但說實(shí)話,我們其實(shí)已經(jīng)在為明年的行情做一些準(zhǔn)備了,因?yàn)槲覀冾A(yù)測明年的市場只會(huì)比今年更淡,這樣一來對供應(yīng)鏈的影響就開始往中間甚至是一線更大程度的蔓延?!?/p>
新興市場仍待開發(fā),現(xiàn)有市場需求又在不斷縮減,可以想見,在上述提到的這些項(xiàng)目廠房、產(chǎn)線落成后很可能會(huì)先面臨一段較長時(shí)間的“空窗期”。
拆東墻補(bǔ)西墻,或形成“隱患”
如上所述,市場大環(huán)境的影響或許會(huì)阻礙到項(xiàng)目發(fā)展的進(jìn)度,觀察這些項(xiàng)目的資金組成結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn),主要資金來源均為合作方而非企業(yè)。面對這樣的情況,企業(yè)該如何安撫資方?
業(yè)內(nèi)人士表示,不少產(chǎn)業(yè)鏈公司將其工廠訂單轉(zhuǎn)移到新項(xiàng)目的產(chǎn)線生產(chǎn)從而為項(xiàng)目創(chuàng)造收益,這似乎是企業(yè)最能夠快速解決難題的方法。
然而,這顯然是治標(biāo)不治本的行為。因訂單不足、產(chǎn)能過大,導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下滑的問題始終存在。
有業(yè)內(nèi)人士指出:“對于供應(yīng)鏈廠商來說,一座工廠產(chǎn)能利用率在低于70%后,將會(huì)出現(xiàn)較大程度的虧損,一旦產(chǎn)能利用率低于50%,對企業(yè)來說會(huì)造成很大的拖累?!?/p>
不論是新項(xiàng)目還是舊工廠,這樣程度的訂單缺口都會(huì)給企業(yè)帶來很大影響,至此之后,不妨預(yù)測一下,企業(yè)接下來就將會(huì)處于“坐吃山空”的尷尬局面。
綜上述,現(xiàn)階段以這樣的方式獲得資金,或許在短期內(nèi)能夠快速解決企業(yè)所面臨的問題,但是從長期來看,長時(shí)間處于產(chǎn)能利用率大幅降低的情況,工廠持續(xù)虧損,很可能對公司的運(yùn)營帶來更大的影響。
可以預(yù)見,這之后公司幾乎是不可避免的再次出現(xiàn)資金緊缺的狀況,上市公司很大概率會(huì)先通過股權(quán)質(zhì)押的方式來緩解此問題。然而,在貿(mào)易戰(zhàn)局勢尚未明朗之前,兩市動(dòng)蕩頗多,高比例股權(quán)質(zhì)押就像是一顆定時(shí)炸彈,隨時(shí)有可能引爆。如果后續(xù)發(fā)展正如此言,諸如歌爾股份和聯(lián)創(chuàng)電子兩家企業(yè)何嘗不是在走“國資接盤”的老路呢?
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原文標(biāo)題:頻繁投資為哪般?歌爾/聯(lián)創(chuàng)“瘋狂”擴(kuò)張背后現(xiàn)隱患
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