方大炭素行情_石墨電極到底有多少產(chǎn)能 - 全文

　　方大炭素股票行情

　　2017年還沒有走完，方大炭素（600516）卻肯定要算今年的一只“妖股”。

　　從4月中旬的蠢蠢欲動(dòng)，到6月下旬開始爆發(fā)，截至目前，方大炭素的累計(jì)漲幅超過270%，市值已經(jīng)超過500億元。股價(jià)和市值的攀升要“歸功”于資源周期的漲價(jià)——方大炭素的主營(yíng)中包含兩大漲價(jià)先鋒產(chǎn)品“石墨電極”和“針狀焦”，也因此，市場(chǎng)熱捧，投資者蜂涌。

　　方大炭素600516，石墨及炭素制品的生產(chǎn)加工、批發(fā)零售；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；屬于以下板塊：

　　1、基金重倉板塊：有基金重倉該股。

　　2、材料行業(yè)板塊：特種石墨作為具備多種優(yōu)良特性的炭素新材料，被廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體，光伏太陽能，電火花及模具加工，核能，冶金，航天等眾多領(lǐng)域。

　　3、石墨烯板塊：石墨及炭素制品的生產(chǎn)加工

　　4、滬股通板塊：滬港通板塊，香港外資賬戶可以購買該股票。

　　5、上證180_板塊：屬于上證180指數(shù)180只股票之一。

　　6、甘肅板塊：注冊(cè)地在甘肅，屬于甘肅板塊。

　　7、核能核電板塊：公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于核能，航天等高科技領(lǐng)域。在核能領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的反應(yīng)堆用核石墨是核反應(yīng)堆不可缺少的材料，被廣泛應(yīng)用于核電站以及軍工領(lǐng)域（公司核石墨產(chǎn)品已進(jìn)軍核電領(lǐng)域。

　　8、融資融券板塊：可以融資融券。除此之外，公司還是參股金融公司，HS300_板塊等。由于公司業(yè)務(wù)隨時(shí)可能變，所有其所屬板塊也會(huì)隨時(shí)變化。

　　方大炭素石墨電極單體產(chǎn)能世界第一

　　4個(gè)炭素廠（方大蘭州總部、合肥炭素、成都蓉光、撫順炭素），蘭州本部電極產(chǎn)能10萬噸+3萬噸碳磚；石墨電極17.5萬噸+碳磚3萬噸=20.5萬噸。

　　（備注：4-7月份，有4家券商的研報(bào)，給出方大炭素蘭州本部石墨電極年產(chǎn)能13萬噸，碳磚3-4萬噸。經(jīng)過我與方大炭素董秘的兩次核實(shí)，實(shí)際情況是方大炭素蘭州本部石墨電極產(chǎn)能9-10萬噸，碳磚3萬噸左右；今年很可能減少一部分碳磚產(chǎn)能，增加一部分石墨電極產(chǎn)能。）

　　上市公司權(quán)益產(chǎn)能16.5-17.5萬噸，公司在煉鋼用石墨電極市場(chǎng)占有率達(dá)30%。

　　針狀焦年產(chǎn)能6萬噸，處于爬坡中。

　　石墨電極價(jià)格漲

　　資料顯示，方大炭素前身是蘭州炭素廠，始建于1965年，2002年8月30日順利上市，系國(guó)內(nèi)乃至全球石墨及炭素制品生產(chǎn)龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品包括石墨電極、炭磚、特種石墨、鋰電負(fù)極材料、碳纖維等產(chǎn)品，炭素制品占總營(yíng)業(yè)收入的七成以上。

　　方大炭素曾在對(duì)交易所問詢的回應(yīng)中表示，公司上游原料主要為針狀焦、煅后焦、煤瀝青等，產(chǎn)品下游主要為鋼鐵及磷化工等行業(yè)。目前，公司上下游業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。方大炭素目前擁有石墨電極年產(chǎn)能為16.5萬噸，較上一年度沒有發(fā)生重大變化，且預(yù)計(jì)本年度內(nèi)，公司產(chǎn)能不可能發(fā)生重大變化。

　　界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，方大炭素的主營(yíng)產(chǎn)能主要分散各地，其中撫順炭素約3萬噸（占65.54%）、合肥炭素約2萬噸（占52.11%）、成都蓉光炭素約2萬噸（占58.11%），蘭州本部10幾萬噸。另外，該公司積極拓展各類新興業(yè)務(wù)，包括特種石墨、負(fù)極材料、碳纖維等；并向上游領(lǐng)域拓展，收購喜科墨51%股權(quán)，保障公司針狀焦等原料供應(yīng)（產(chǎn)能設(shè)定6萬噸/年）。

　　方大炭素方面稱，“今年以來，公司石墨電極產(chǎn)品出現(xiàn)上漲，尤其近期漲幅較大。從6月的3.6萬元/噸左右上漲到7月的7.8萬元/噸?！?/p>

　　“這該是十年來首次迎這么大的漲勢(shì)，”某長(zhǎng)期跟蹤石墨電極的行業(yè)人士告訴界面新聞?dòng)浾?，目前漲幅現(xiàn)在已經(jīng)超過了2008年那波行情。

　　界面新聞?dòng)浾咴诎俅ㄙY訊中看到，截至8月3日統(tǒng)計(jì)，普通功率石墨電極Φ600mm規(guī)格的出廠含稅價(jià)最高已然到9萬元/噸，高功率石墨電極Φ600mm規(guī)格的石墨電極最高到13萬元/噸，超高功率石墨電極同樣規(guī)格的產(chǎn)品報(bào)價(jià)最高為16萬噸。就在8月3日，方大炭素持股52.11%的合肥炭素生產(chǎn)高功率石墨電極價(jià)格剛剛做了上調(diào)。百川資訊點(diǎn)評(píng)為該企業(yè)銷售較好，庫存低位，出口訂單較多。超高功率石墨電極銷售較好，庫存低位，產(chǎn)能2萬噸，6月產(chǎn)量1500噸左右，普通、高功率、超高功率產(chǎn)品各占1/3。

　　與此同時(shí)，石墨電極的主要原材料針狀焦也在漲價(jià)。

　　據(jù)方大炭素公告稱，當(dāng)前針狀焦售價(jià)約1500美元/噸，按照美元兌人民幣大致1：6.7來計(jì)算，約1萬元/噸。

　　以8月3日百川資訊的匯總來看，油系針狀焦（熟）出廠含稅價(jià)要到2.8萬元/噸（中國(guó)石油（7.870， -0.07， -0.88%）錦州石化分公司），煤系針狀焦（熟）的價(jià)格最高同樣可達(dá)2.8萬元/噸（山西宏特煤化工有限公司），低一點(diǎn)的如上海寶鋼化工有限公司的報(bào)價(jià)也有2萬元/噸，上海寶鋼化工有限公司的煤系針狀焦（生）報(bào)價(jià)為1.2萬元/噸。

　　而就在此前的4月底，中國(guó)石油錦州石化分公司報(bào)出的油系針狀焦（熟）還為4800元/噸，約漲了4.8倍。

　　“針狀焦是石墨電極主要材料，是跟著石墨電極漲價(jià)的?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士告訴界面新聞?dòng)浾?，針狀焦用量和石墨電極差不多是1.05：1，即1噸石墨電極要用1.05噸針狀焦。

　　值得注意的是，界面新聞?dòng)浾邚陌俅ㄙY訊匯總的“中國(guó)針狀焦企業(yè)”名單中并沒有看到喜科墨。方大炭素曾在公告中也稱，喜科墨項(xiàng)目正處于“剛剛投產(chǎn)，生產(chǎn)設(shè)備逐步調(diào)試正常后，才能達(dá)產(chǎn)”的階段。

　　按方大炭素的預(yù)測(cè)，2017年下半年喜科墨針狀焦產(chǎn)量為7600噸。據(jù)悉，喜科墨煤系針狀焦2015年11月-2016年8月試生產(chǎn)，經(jīng)用于石墨電極生產(chǎn)成功后，于2017年5月20日開工，“喜科墨應(yīng)該各種產(chǎn)品都有，但目前出的是煤系針狀焦（熟焦）?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f。

　　從上可見，市場(chǎng)強(qiáng)加于方大炭素身上熱炒的“針狀焦”其實(shí)際漲幅并沒有石墨電極強(qiáng)，因?yàn)楹笳咴卺槧罱怪?，尚有煤瀝青、電力、環(huán)保等其他成本。

　　供需

　　需求端：1噸電爐鋼需要3.5-4公斤電極，今年新增3000萬噸電爐鋼需要12萬噸石墨電極，所以最低缺口12萬噸，實(shí)際缺口15-20萬噸

　　供給端：2017年初兩會(huì)召開，京津冀很多中小企業(yè) 苯并芘、二氧化碳超標(biāo)，導(dǎo)致工廠關(guān)停，少了4-5萬噸的產(chǎn)能

　　總結(jié)：3倍的需求對(duì)應(yīng)1倍的產(chǎn)能。

　　方大炭素（600516）

　　事件：目前國(guó)內(nèi)石墨電極企業(yè)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到110 萬噸，而國(guó)內(nèi)2016 年石墨電極產(chǎn)量50 萬噸，2017 年1-5 月石墨電極產(chǎn)量21.5 萬噸，全國(guó)產(chǎn)能利用率低于50%，目前石墨電極價(jià)格迅速上漲，這些產(chǎn)能會(huì)不會(huì)迅速恢復(fù)？

　　國(guó)內(nèi)石墨電極有效產(chǎn)能分析

　　1、為了具體分析國(guó)內(nèi)有效產(chǎn)能有多大，以及環(huán)保因素對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量影響情況，我們把國(guó)內(nèi)石墨電極企業(yè)分為四類。第一類為處于完全停產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)，未來不具備復(fù)產(chǎn)可能的，近幾年以來一直處于處于停產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)歸為此類;第二類為因環(huán)保因素停產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)，2016 年下半年開始處于停產(chǎn)狀態(tài)，后續(xù)有部分產(chǎn)量的企業(yè)歸為此類，這類企業(yè)復(fù)產(chǎn)難度較大需大規(guī)模整改;第三類為環(huán)保因素處于限產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)，企業(yè)產(chǎn)能利用率低于50%的歸為此類，由于環(huán)保督察成為常態(tài)后期進(jìn)入取暖季環(huán)?；蚋鼑?yán)，未來將處于半產(chǎn)半停狀態(tài);第四類為處于正常生產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)，產(chǎn)能利用率50%以上的企業(yè)歸為此類，這類企業(yè)生產(chǎn)狀況基本正常未來產(chǎn)能利用率難有大幅提升。

　　2、我們把2016 年以來一直處于停產(chǎn)狀態(tài)企業(yè)劃歸為第一類企業(yè)，這類企業(yè)由于長(zhǎng)期虧損已經(jīng)處于破產(chǎn)停產(chǎn)狀態(tài)，未來幾乎不具備復(fù)產(chǎn)可能。據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2016 年以來處于停產(chǎn)產(chǎn)能19.3 萬噸，另外，吉林碳素長(zhǎng)春基地6萬噸產(chǎn)能已經(jīng)完全停產(chǎn)，因此歸為第一類處于完全停產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)對(duì)應(yīng)產(chǎn)能約25.3 萬噸，國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)能僅84.7 萬噸。

　　3、2017 年1-5 月處于停產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)共18 家，產(chǎn)能達(dá)到30.3 萬噸，其中今年以來新增停產(chǎn)的企業(yè)有6 家，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能11 萬噸，這部分企業(yè)主要是因?yàn)榄h(huán)保因素導(dǎo)致企業(yè)不得不陷入停產(chǎn)狀態(tài)，歸為第二類企業(yè)，因此2017 年國(guó)內(nèi)實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)能73.7 萬噸。我們判斷此部分產(chǎn)能在環(huán)保等方面難以達(dá)標(biāo)，若投產(chǎn)需要大規(guī)模的整改，而整改難度甚至不亞于新建這些產(chǎn)能。

　　4、第三類產(chǎn)能受限企業(yè)主要集中在華北及華中地區(qū)，華北地區(qū)產(chǎn)能利用率低于50%的涉及產(chǎn)能約14.2 萬噸，占華北地區(qū)產(chǎn)能約43%，其中有三家企業(yè)產(chǎn)能共6 萬噸進(jìn)入5 月開始停產(chǎn);而華中地區(qū)產(chǎn)能利用率低于50%產(chǎn)能2 萬噸，因此歸為第三類企業(yè)產(chǎn)能達(dá)到16.2 萬噸。目前來看環(huán)保督察已經(jīng)成為常態(tài)，尤其進(jìn)入取暖季環(huán)保將更嚴(yán)，這一類企業(yè)未來將處于半產(chǎn)半停狀態(tài)。

　　5、國(guó)內(nèi)石墨電極正常運(yùn)行產(chǎn)能約57.5 萬噸，而這部分產(chǎn)能為企自主上報(bào)，存在夸大成分，產(chǎn)能利用率最高到80%左右。按正常產(chǎn)能產(chǎn)能利用率80%、限產(chǎn)產(chǎn)能產(chǎn)能利用率40%計(jì)算，全年產(chǎn)量52 萬噸，若考慮到冬季限產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量不超過50 萬噸;需求端，考慮到去庫存2016 年實(shí)際需求或達(dá)到55萬噸，而今年電爐鋼按新增3000 萬噸計(jì)算，將帶來年化9 萬噸石墨電極新增需求，今年貢獻(xiàn)4.5 萬噸，2017 年實(shí)際需求將達(dá)到59.5 萬噸，供需將現(xiàn)近10 萬噸缺口。而下游電爐煉鋼利潤(rùn)豐厚，我們判斷超高功率石墨電極價(jià)格很有可能超越10 萬元/噸。