解析Mini LED行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

近期MiniLED相關(guān)的信息持續(xù)刷屏，蘋(píng)果，三星，TCL等大廠紛紛傳出量產(chǎn)的消息，MiniLED的關(guān)注度迅速上升。集邦咨詢旗下的光電研究處（LEDinside）持續(xù)追蹤MiniLED行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，是LED行業(yè)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)，為此我們就業(yè)界關(guān)心的一些問(wèn)題采訪了集邦咨詢研究部副總經(jīng)理王飛先生，一起聽(tīng)聽(tīng)集邦的分析師怎么看。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)您對(duì)目前LED行業(yè)供需情況是怎么判斷的？

答：今年行業(yè)的供過(guò)于求的壓力還是很大，從市場(chǎng)上看，照明芯片價(jià)格仍然是跌破現(xiàn)金水位的狀況，這和兆馳這樣的新廠商積極釋放產(chǎn)能有關(guān)系。因?yàn)檎遵Y的設(shè)備新，效率高，設(shè)備補(bǔ)貼比例高，此外還有廠房租金補(bǔ)貼，綜合來(lái)看，成本優(yōu)勢(shì)還是很明顯的。加之兆馳主營(yíng)業(yè)務(wù)今年表現(xiàn)不錯(cuò)，現(xiàn)金流很好，因此能夠支持芯片事業(yè)部在不設(shè)盈利目標(biāo)的情況下策略性搶占市場(chǎng)，從而對(duì)在位廠商形成較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

但是今年的問(wèn)題主要還不是供給的問(wèn)題，供給的問(wèn)題是幾年前就形成的，所以大部分還是在意料之內(nèi)的。主要的問(wèn)題出在需求側(cè)，需求側(cè)因?yàn)長(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)很大一部分來(lái)源于海外，對(duì)出口的依賴程度高，因此在今年疫情的狀況下，海外需求下滑對(duì)全行業(yè)的影響相當(dāng)明顯。

從出口數(shù)據(jù)看，一直到五月出口才略有好轉(zhuǎn)，主要是對(duì)前幾個(gè)月下滑的回補(bǔ)，之后就又繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。目前8月的需求看起來(lái)有恢復(fù)的跡象，下半年應(yīng)該會(huì)比上半年好一些，但是整體情況來(lái)看，LED在照明的滲透率已經(jīng)很高，行業(yè)需求和宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性已經(jīng)很強(qiáng)，因此還是要看全球宏觀經(jīng)濟(jì)的走向。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)這輪的LED行業(yè)周期與上一輪2015/2016年有什么不同？

答：整體上LED還是一個(gè)在發(fā)展中的行業(yè)，盡管供給呈現(xiàn)出周期性，但是需求端的情況每一輪周期都不盡相同，所以不能簡(jiǎn)單的類比。最大的不同在于2015年下跌，主要是照明對(duì)LED的需求增速和LED芯片供給的增速階段性不匹配，但是照明整體的規(guī)模很大，增速雖然換擋，但是基本需求還是處在上升期，所以2015年調(diào)整之后，16年17年重新恢復(fù)了上升的趨勢(shì)。

但是18年之后，供給擴(kuò)張?zhí)欤环矫媸?7年周期高點(diǎn)廠商對(duì)需求的錯(cuò)判，另一方面是設(shè)備國(guó)產(chǎn)化降低了行業(yè)進(jìn)入門檻。需求側(cè)的照明市場(chǎng)又進(jìn)入了成熟期，增速下降，甚至是出現(xiàn)衰退，而且未來(lái)也很難見(jiàn)到大的向上趨勢(shì)，那么供給過(guò)剩的問(wèn)題就顯得很嚴(yán)重且難以消化，也因此MiniLED被寄予厚望。像UVCLED，MicroLED這樣的一些新的應(yīng)用雖然前景不錯(cuò)，但是供給還是要依賴新的資本支出。MiniLED卻是可以解決現(xiàn)有的供給過(guò)剩問(wèn)題的應(yīng)用方向，所以行業(yè)重視程度特別高。

問(wèn)：現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)針對(duì)Mini和Micro的大幅擴(kuò)產(chǎn)是否有產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題？

答：短期來(lái)說(shuō)，Mini和Micro的擴(kuò)產(chǎn)主要是集中在DieBonding（固晶或打件）和測(cè)試方向，這些設(shè)備主要是為了應(yīng)對(duì)Mini的需求做準(zhǔn)備的，因此對(duì)現(xiàn)有的產(chǎn)能供給影響不大。當(dāng)然對(duì)Mini行業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)了爆發(fā)期之后，肯定也是有供給過(guò)剩的壓力的，但這個(gè)問(wèn)題相對(duì)芯片行業(yè)要小很多，打件設(shè)備和測(cè)試設(shè)備投資額不大，而且淘汰的速度也快，折舊時(shí)間短，供給過(guò)剩的壓力沒(méi)那么大，不像外延環(huán)節(jié)的MOCVD設(shè)備，一旦投資很難退出，會(huì)長(zhǎng)期形成供給能力。

至于MOCVD產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，目前是有待Mini的需求增長(zhǎng)來(lái)幫忙消化的，因此也不是當(dāng)下廠商設(shè)備投資的重點(diǎn)。未來(lái)過(guò)剩會(huì)不會(huì)加劇，要看今后廠商的相關(guān)設(shè)備的資本支出狀況而定。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)您對(duì)Mini和Micro的技術(shù)前景如何判斷？

答：關(guān)于MicroLED我們集邦咨詢的判斷都是公開(kāi)的，在集邦旗下的媒體平臺(tái)上都可以看得到，整體上我們認(rèn)為Micro還是產(chǎn)業(yè)化前期的階段，超大的商用顯示屏和可穿戴設(shè)備包括頭戴裝置是會(huì)比較快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的，這一兩年應(yīng)該就有機(jī)會(huì)看到批量的產(chǎn)品，所面向的應(yīng)用場(chǎng)景主要還是這些利基型的市場(chǎng)，通過(guò)這種利基市場(chǎng)的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)解決成本和工藝方面的一系列問(wèn)題。

MiniLED的話，我們分成自發(fā)光和背光兩個(gè)應(yīng)用方向。自發(fā)光MiniLED其實(shí)是小間距顯示屏的一個(gè)技術(shù)升級(jí)方向，產(chǎn)業(yè)規(guī)律整體上符合小間距的發(fā)展路徑。行業(yè)內(nèi)更高關(guān)注度的主要是MiniLED背光，從Mini背光的發(fā)展方向來(lái)說(shuō)，因?yàn)橛芯钟蛘{(diào)光的能力，可以增加LCD在動(dòng)態(tài)對(duì)比度和亮度上的表現(xiàn)，對(duì)LCD的能力是一種提升。因此技術(shù)上和理論上所有的LCD背光都可以搭載MiniLED背光來(lái)改進(jìn)產(chǎn)品的能力。

但是現(xiàn)實(shí)中，因?yàn)橛?a href="http://ttokpm.com/tags/oled/" target="_blank">OLED作為顯示方案的競(jìng)爭(zhēng)者，所以手機(jī)上MiniLED就很不現(xiàn)實(shí)，小的平板電腦也不太會(huì)用，目前看到商業(yè)化前景比較明確的主要是高端的電競(jìng)顯示器和筆記本電腦，以及蘋(píng)果的幾款筆記本電腦和iPadpro系列產(chǎn)品，還有就是未來(lái)一年應(yīng)該會(huì)放量的大尺寸電視類產(chǎn)品。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)怎么看玻璃和PCB的技術(shù)路線之爭(zhēng)？

答：目前來(lái)說(shuō)PCB的方案因?yàn)榭梢源钶d被動(dòng)驅(qū)動(dòng)的方案，是比較成熟的方式，所以早期產(chǎn)品應(yīng)該都會(huì)是采用PCB方案的，我個(gè)人也會(huì)更看好PCB和MiniLED搭配的方案，因?yàn)橄缺划a(chǎn)業(yè)界使用，所以在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)形成上也會(huì)有路徑依賴的效果。一旦產(chǎn)業(yè)形成規(guī)?；?，PCB成本會(huì)有很大的下降空間，到那時(shí)候玻璃的成本優(yōu)勢(shì)未必還存在。玻璃的另外一個(gè)優(yōu)勢(shì)是硬度和精度會(huì)比較好，但是會(huì)因?yàn)檫\(yùn)輸?shù)某杀疽约板冦~的良率的問(wèn)題抵消掉。

從產(chǎn)業(yè)生態(tài)上來(lái)說(shuō)，玻璃有一個(gè)優(yōu)勢(shì)是面板廠更傾向玻璃方案，而面板廠在MiniLED產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)很吃重，所以面板廠一定要去推玻璃基板方案的話，也是有一定成功的可能性的。另外就是分區(qū)越多的話，被動(dòng)驅(qū)動(dòng)方案的成本會(huì)偏高，最好是搭配TFT玻璃的主動(dòng)驅(qū)動(dòng)方案。

兩種方案誰(shuí)會(huì)勝出并不完全是一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，實(shí)際上是一個(gè)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的綜合比較，產(chǎn)品經(jīng)理會(huì)從多個(gè)方面綜合考慮去找到最優(yōu)解。因此未來(lái)有可能會(huì)是不同形態(tài)的產(chǎn)品用不同的背板方案，運(yùn)輸方便的，背光分區(qū)較多的產(chǎn)品用玻璃基板，分區(qū)沒(méi)那么多，點(diǎn)陣密度沒(méi)那么高的產(chǎn)品用PCB方案。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)怎么看蘋(píng)果的MiniLED供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)？

答：在MiniLED的供應(yīng)鏈上，蘋(píng)果主要選用的是臺(tái)系的廠商，一方面是最早是臺(tái)系的廠商在研發(fā)上面配合的較多，在與蘋(píng)果的溝通上有一定的優(yōu)勢(shì)。

另外就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下面，采用大陸供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)成本比較高，所以像這樣的新項(xiàng)目給到大陸廠商的機(jī)會(huì)就相對(duì)少一些。

第三方面我認(rèn)為就是蘋(píng)果其實(shí)在MiniLED背光產(chǎn)業(yè)的早期階段，需要下游去培育供應(yīng)鏈的階段更希望搭建一個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)，而不愿意被競(jìng)爭(zhēng)廠商搭便車，所以優(yōu)先選擇供應(yīng)鏈比較完整也相對(duì)閉環(huán)的臺(tái)灣地區(qū)。

長(zhǎng)期來(lái)看的話，蘋(píng)果的產(chǎn)業(yè)鏈如果不足以支撐供應(yīng)商很好的規(guī)模效益，臺(tái)系廠商一樣會(huì)去開(kāi)發(fā)大陸客戶，而蘋(píng)果也會(huì)在大陸廠商中尋找更有成本競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)商。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)怎么看待MiniLEDTV供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì)？

答：大屏幕電視（TV）的供應(yīng)鏈相對(duì)來(lái)說(shuō)大陸廠商的機(jī)會(huì)比較多，因?yàn)橹髁Φ腡V面板供應(yīng)商是大陸廠商，而且有很強(qiáng)的發(fā)展MiniLED背光技術(shù)的意愿。國(guó)內(nèi)打件廠商對(duì)面板廠的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)配合也很早，從去年開(kāi)始就已經(jīng)進(jìn)入小量生產(chǎn)的階段，甚至有一些產(chǎn)品已經(jīng)在市場(chǎng)上銷售。今年如果不是疫情的原因，這個(gè)市場(chǎng)或許上半年就能進(jìn)入數(shù)萬(wàn)臺(tái)/月的規(guī)模級(jí)別了，不過(guò)因?yàn)橐咔椋蟛糠诌M(jìn)度都有延后，最近才進(jìn)入數(shù)萬(wàn)臺(tái)/月這個(gè)規(guī)模量級(jí)，而且價(jià)格不具有很強(qiáng)的吸引力。

但是展望明年，幾家大的電視品牌都在調(diào)整價(jià)格策略，規(guī)劃這方面的批量出貨計(jì)劃，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)上明確向供應(yīng)商詢價(jià)，而且規(guī)模落在百萬(wàn)臺(tái)的級(jí)別，供應(yīng)鏈目前都是很積極的，畢竟看到一個(gè)非常明確的需求放量的新應(yīng)用市場(chǎng)即將出現(xiàn)。

如果全行業(yè)每個(gè)月100萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模，那么芯片的需求量就能達(dá)到100~150億顆/月，雖然換算成芯片面積對(duì)去化外延片產(chǎn)能的貢獻(xiàn)不算很大，考慮到初期良率不好，大概約當(dāng)兩寸片30~50萬(wàn)片/月，也就是對(duì)應(yīng)十分之一個(gè)三安的產(chǎn)能，但是因?yàn)閱蝺r(jià)比較高，對(duì)芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)值貢獻(xiàn)還是很可觀的。對(duì)面板和打件環(huán)節(jié)，也都能帶來(lái)大幅度的增量營(yíng)業(yè)收入。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)怎么判斷封裝（打件）環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)？

答：對(duì)封裝廠商來(lái)說(shuō)，因?yàn)樾酒蚣墓ぷ髁渴谴蠓黾拥模瑥脑瓉?lái)一臺(tái)終端設(shè)備的幾顆到幾十顆LED變成了上萬(wàn)顆，相當(dāng)于工作量增加了3個(gè)數(shù)量級(jí)，也就意味著產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值占比是提升的。此外，從原來(lái)單純的提供器件，產(chǎn)品形態(tài)上變成了提供模組，向前延伸了一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，因此價(jià)值量會(huì)有明顯的提升。

但是從競(jìng)爭(zhēng)格局的角度來(lái)看，原來(lái)LED廠商只是提供背光器件，這塊市場(chǎng)規(guī)模不大，而且因?yàn)槭且粋€(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)之后相對(duì)比較成熟的市場(chǎng)，所以廠商數(shù)量少，集中度很高，玩家盈利能力很好。

在MiniLED背光產(chǎn)品上，核心工序是DieBonding，這對(duì)很多封裝廠來(lái)說(shuō)，都具有這個(gè)能力，無(wú)非是投資比較新的設(shè)備，加上有客戶資源，根據(jù)客戶的需求來(lái)做產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，這兩個(gè)要素壁壘都不是太高，所以很多封裝廠商都進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)里面來(lái)了，所以從競(jìng)爭(zhēng)格局的角度來(lái)說(shuō)，供給的集中度下降了，格局是變差了的。

再加上，面板廠本身就是大客戶，需求的集中度很高，面板廠想要把這個(gè)環(huán)節(jié)內(nèi)部化也是相當(dāng)容易的，這就決定了DieBonding的產(chǎn)業(yè)地位比較容易淪為簡(jiǎn)單的代工作業(yè)，在供應(yīng)鏈上議價(jià)能力很低，因此也不容易賺到超額利潤(rùn)。

封裝廠要改善在MiniLED行業(yè)的地位，主要還是需要提升產(chǎn)品研發(fā)能力和生產(chǎn)管理能力，在這方面建立起不容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甚至客戶模仿的能力，才能拉開(kāi)差距，創(chuàng)造出超額利潤(rùn)。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)還有其他什么產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)會(huì)比較受益的？

答：對(duì)面板廠來(lái)說(shuō)是比較受益的，LCD面板是高度同質(zhì)化的產(chǎn)品，因此價(jià)格非常透明，面板廠商索取溢價(jià)的能力很弱。但是搭載了MiniLED背光之后，一定程度上可以創(chuàng)造出產(chǎn)品的垂直差異化特征，強(qiáng)化定價(jià)能力。而且面板廠的產(chǎn)業(yè)地位在Mini背光LEDTV產(chǎn)業(yè)鏈里面也是相對(duì)更優(yōu)化的，向上游和向下游的議價(jià)能力都有所強(qiáng)化，所以面板廠為什么這么積極的去推進(jìn)MiniLED背光，并不是他們對(duì)LED有什么偏愛(ài)，而是因?yàn)镸iniLED是一個(gè)能明顯改善面板廠產(chǎn)業(yè)地位和盈利能力的技術(shù)方向。對(duì)LCD來(lái)說(shuō)，在與OLED兩種技術(shù)路線的此消彼長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，MiniLED是強(qiáng)化了LCD的能力的，某種程度上是延長(zhǎng)了LCD的產(chǎn)品生命周期。

此外比較受益的就是設(shè)備廠商，但主要不是外延方面的設(shè)備，而是芯片方面的設(shè)備，因?yàn)镸ini的芯片需要設(shè)計(jì)成倒裝結(jié)構(gòu)，需要增加一些制程設(shè)備，芯片要切的更小，需要補(bǔ)一些切割設(shè)備，還有測(cè)試設(shè)備。但是增加最多的還是封測(cè)環(huán)節(jié)的DieBonding的設(shè)備，這部分資本支出的需求是領(lǐng)先周期的，當(dāng)前LED行業(yè)的新增投資也主要是針對(duì)這個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的。提供相關(guān)設(shè)備的廠商國(guó)際上有K&S和ASM，國(guó)內(nèi)封裝廠采用比較多的是新益昌，理論上他們都會(huì)從這一輪資本支出中受益。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)LED行業(yè)還有其他什么看好的方向嗎？

答：就細(xì)分市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，UVCLED今年受到防疫方面殺菌消毒的需求刺激，呈現(xiàn)出脈沖式的需求量暴漲，同比的出貨量最高達(dá)到6-7倍，主要訂單來(lái)自殺菌盒，消毒棒之類的便攜式消費(fèi)類產(chǎn)品。這類需求爆發(fā)之后可能會(huì)有很長(zhǎng)一段時(shí)間的青黃不接，但是脈沖式的需求機(jī)會(huì)促進(jìn)了行業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)張，很可能加速UVCLED的商業(yè)化進(jìn)程。

就像武俠小說(shuō)里面，習(xí)武的俠士?jī)?nèi)力修為積累了很久，但是武功始終沒(méi)辦法提高，結(jié)果偶然的通過(guò)一股外力打通任督二脈，武功境界大為提升?，F(xiàn)在的UVCLED相當(dāng)于借助防疫的需求跨過(guò)了這個(gè)階段，因此往后看，產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大之后，在空氣殺菌，冰箱防腐燈，水處理等家電領(lǐng)域，會(huì)很快有機(jī)會(huì)獲得批量應(yīng)用，而這類需求更穩(wěn)定，產(chǎn)品規(guī)格要求也更高，有更長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在8月31日和9月1日，集邦咨詢與合作伙伴一同舉辦了兩場(chǎng)分別聚焦在MiniLED和UVCLED領(lǐng)域的研討會(huì)，邀請(qǐng)了這兩個(gè)領(lǐng)域的行業(yè)專家和意見(jiàn)領(lǐng)袖，分享他們對(duì)這兩個(gè)熱門領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，以及對(duì)未來(lái)產(chǎn)品和行業(yè)趨勢(shì)的判斷，希望通過(guò)會(huì)議交流，集思廣益，產(chǎn)生更多的思想和觀點(diǎn)的碰撞和升華，啟發(fā)更多的創(chuàng)新和創(chuàng)意，歡迎各位業(yè)界的朋友報(bào)名參加，共襄盛舉。
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