天上不會(huì)掉餡餅 蔚來汽車股價(jià)再創(chuàng)歷史新低

被自燃事件困擾不已的蔚來在低調(diào)了不久后，昨日，蔚來拋出了兩條重磅消息再次登上了汽車媒體的頭條！

5月28日，蔚來第二款量產(chǎn)車型ES6正式下線，同時(shí)，蔚來與北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱：亦莊國(guó)投）簽訂了一份高達(dá)100億元現(xiàn)金的框架協(xié)議。比起蔚來第二款新車ES6的下線，這筆數(shù)額不小的100億現(xiàn)金投資更讓人意外和矚目。

天上不會(huì)掉餡餅，100億框架投資如何理解？

100億元的現(xiàn)金投資對(duì)于缺錢的造車新勢(shì)力來說，是筆不小的數(shù)額，這也是讓蔚來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眼紅和垂涎不已的一塊“蛋糕”。

按照蔚來和亦莊國(guó)投簽訂的框架協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的主題“蔚來中國(guó)”，并向“蔚來中國(guó)”注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。亦莊國(guó)投將通過其指定的投資公司或聯(lián)合其他投資方，對(duì)“蔚來中國(guó)”以現(xiàn)金方式出資100億元，以獲取持有“蔚來中國(guó)”的非控股股東權(quán)益。此外，亦莊國(guó)投也將協(xié)助“蔚來中國(guó)”建設(shè)或引進(jìn)第三方共同建設(shè)蔚來中國(guó)先進(jìn)制造基地，生產(chǎn)公司二代平臺(tái)車型。

100億是什么概念？從目前蔚來市值40．56億美元（約合人民幣280億元）來看，按照這個(gè)市值，亦莊國(guó)投的100億可以買下蔚來上市主體超過三分之一股權(quán)。

然而，天上不會(huì)白白掉下一個(gè)餡餅，100億元 的框架協(xié)議怎么理解？值得注意的是，這其中有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：首先，在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開房去設(shè)立新的主體“蔚來中國(guó)”；其次，現(xiàn)金100億獲得新主體的非控股股東權(quán)益；第三點(diǎn)，雙方正繼續(xù)為完成最終具有約束力的交易文件而努力。

從這三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)來看，目前，蔚來在美國(guó)上市的主體是非中國(guó)主體，這也是關(guān)鍵點(diǎn)“蔚來中國(guó)”主體并且需要在指定地點(diǎn)設(shè)立的原因。接著關(guān)于亦莊國(guó)投的非控股股東權(quán)益，是否會(huì)對(duì)在美國(guó)上市的主體產(chǎn)生影響呢？這一點(diǎn)很值得深究。而最重要的第三點(diǎn)，雙方正繼續(xù)為完成最終具有約束力的交易文件而努力。也就是說，這個(gè)框架協(xié)議暫時(shí)并不具備最終的法律約束力，也有可能因?yàn)閰f(xié)議不順而隨時(shí)“黃”掉。

股價(jià)再創(chuàng)歷史新低，蔚來到底還需要多少錢？

獲得100億的投資協(xié)議是個(gè)好消息，而不得不提的是，協(xié)議框架當(dāng)天，蔚來在紐交所同時(shí)發(fā)布了2019年Q1財(cái)報(bào)，第一季度再次虧損26億元，蔚來的股價(jià)再創(chuàng)歷史新低！比起100億的投資，業(yè)內(nèi)更多關(guān)心的是這樣的虧損還要持續(xù)到什么時(shí)候？

在舉辦第二款量產(chǎn)車型ES6下線活動(dòng)期間主動(dòng)透露高達(dá)100億現(xiàn)金框架協(xié)議，而財(cái)報(bào)一筆帶過，蔚來的目的顯而易見。然而，兩大利好消息依然未能擋住外界對(duì)其資金問題的關(guān)心。

根據(jù)2019年Q1財(cái)報(bào)顯示，蔚來營(yíng)收環(huán)比下滑52．5％，為16．3億元，凈虧損26．236億元，環(huán)比減少25．1％，但同比增加71．4％。對(duì)于Q2的財(cái)報(bào)展望，蔚來預(yù)計(jì)將交付2800至3200臺(tái)ES8和ES6，比Q1的3989輛還將進(jìn)一步下滑。

從蔚來的財(cái)報(bào)預(yù)期來看，下一季度還將進(jìn)一步虧損。從2018年四季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來股價(jià)慘遭“腰斬”，如今隨著中國(guó)車市下行的不利影響，蔚來交付量也有所減少。在錢的問題上，目前，蔚來將會(huì)在現(xiàn)有 ES8 和 ES6 的技術(shù)平臺(tái)開發(fā)一款新車型，這款新車可能的名稱為ES3，預(yù)計(jì)在 2020 年發(fā)布。 顯然，這兩項(xiàng)又將是很大一筆支出，而且是持續(xù)性支出。加上此前的 6.5 億美金融資，蔚來五年來累計(jì)融資已經(jīng)超過了 300 億人民幣。

對(duì)于燒錢的問題，蔚來首席財(cái)務(wù)官謝東螢表示，正常的資金消耗不叫做燒錢，預(yù)計(jì)第二季度資金消耗的速度會(huì)加快，但是從第三季度開始將會(huì)減緩。。.。

編輯點(diǎn)評(píng)：

造車新勢(shì)力缺錢燒錢已是普遍存在的現(xiàn)象，同樣作為電動(dòng)汽車明星的特斯拉在盈利問題上目前依舊困擾重重。如果蔚來有望在北京完成自建工廠的計(jì)劃，資本市場(chǎng)對(duì)其同樣燒錢的看法也許會(huì)有所轉(zhuǎn)變。但目前雙方的框架協(xié)議能否真正落地，是一個(gè)問題，我們將持續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。