百度或回港二次上市 可更好匹配公司發(fā)展戰(zhàn)略

3月1日11點，百度將在位于北京海淀區(qū)上地十街10號的百度大廈召開臨時股東大會審議拆股事宜，拆股比例為1:80。

根據(jù)百度此前公布的文件，百度董事會批準(zhǔn)將其ADS（美國存托股票）所代表的A類普通股的比例從每10股ADS代表1股A類普通股，更改為每1股ADS代表8股A類普通股，自2021年3月1日起生效。

截至當(dāng)?shù)貢r間2月25日美股收盤，百度股價為283.46美元，總市值約967億美元。

對于百度ADS的持有人，每股ADS所代表的公司權(quán)益的百分比不會發(fā)生改變，而ADS所代表之A類普通股比例的更改也不會對百度ADS在納斯達克市場上的交易價格造成影響。
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股東大會通過拆股計劃，意味著百度回港上市又近了一步。一位接近百度人士對第一財經(jīng)記者表示，這只是一個數(shù)學(xué)的計算，這意味著未來兩地上市公司股價的絕對值比較相似，這樣國際投資者的理解會比較一致。

區(qū)別于美股相對靈活的交易制度，港股市場最小交易單位為“手”，一手通常從幾十股到上千股不等，如果百度發(fā)行價太高，可能會影響其流動性及中小投資者的參與度，而拆股后，有利于公司以每手較低價格發(fā)行，這對于未來香港的投資者尤其是散戶投資者來說降低了入場門檻。

此前，阿里巴巴在赴港二次上市前也曾進行拆股，將公司普通股一拆八，當(dāng)時阿里巴巴稱拆分股票的目的是，“增加以較低每股價格發(fā)行的股票數(shù)量，增加公司未來籌集資金的靈活性，包括發(fā)行新股?！?/p>

去年5月時，百度董事長李彥宏曾對媒體表示，正在關(guān)注美國從政府層面在不斷收緊對中概股公司的管制，百度內(nèi)部在不斷地研討有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。

今年年初，有消息稱百度回港第二上市已正式啟動,并確定了高盛和中信為上市保薦團隊。百度預(yù)計將出售5%-9%的股本，發(fā)行籌資規(guī)模至少在35億美元以上。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通過聆訊前，無需在聯(lián)交所網(wǎng)站公布具體信息。

過去一年里，百度股價曾在經(jīng)歷低谷后實現(xiàn)U型反彈。很長一段時間，百度股價處于低谷的一個重要原因是自動駕駛、小度等新興業(yè)務(wù)的價值未被體現(xiàn)。人工智能創(chuàng)業(yè)熱潮在經(jīng)歷了市場優(yōu)勝劣汰，有些融資困難、逐步銷聲匿跡，一度讓外界認為“人工智能不賺錢”。但隨著Apollo自動駕駛的業(yè)務(wù)落地、小度分拆和AI技術(shù)商業(yè)化前景逐漸清晰，這部分業(yè)務(wù)的價值正逐步得到體現(xiàn)。

“過去Apollo非但不會有市場估值，甚至被認為是拖累百度業(yè)績的成本項。現(xiàn)在，僅自動駕駛業(yè)務(wù)，市場已經(jīng)給出了100 億美元的估值。投入了8年，風(fēng)終于來了?！贝饲耙晃话俣茸詣玉{駛事業(yè)群組人士對第一財經(jīng)記者說。

在百度的業(yè)務(wù)圈層中，移動生態(tài)是基本盤，自動駕駛屬于代表未來的的前沿業(yè)務(wù)，也是發(fā)力的重點之一。根據(jù)百度官方透露的信息，它將組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)，面向乘用車市場制造智能電動汽車，曾任摩拜單車聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO的夏一平將出任百度造車公司CEO，并計劃在三年左右時間內(nèi)推出新電動車。不過，汽車制造業(yè)存在著顯著的規(guī)模經(jīng)濟，百度即將展開的造車業(yè)務(wù)無疑還是一件“燒錢”的事?？梢詫Ρ鹊氖?，蔚來、小鵬、理想等國內(nèi)的造車新勢力經(jīng)歷了一輪市值飆漲到回調(diào)，但尚未扭虧，并且高位增發(fā)融資，說明仍需大量的資金投入。

華興新經(jīng)濟基金資深董事總經(jīng)理朱奕在接受第一財經(jīng)采訪時表示，面對行業(yè)變革的浪潮，人們往往容易低估短期的風(fēng)險，也容易低估長期的顛覆性。汽車是一個高成長、高門檻的賽道，百度尚未披露造車具體細節(jié)，接下來考驗執(zhí)行力和競爭力，而這一業(yè)務(wù)將多大程度上影響業(yè)績目前還是未知數(shù)。

除了百度外，在業(yè)界盛傳的待回港二次上市名單中，還有B站、微博、攜程、騰訊音樂等十余家企業(yè)正蓄勢待發(fā)，這樣的節(jié)點在歷史上還未曾出現(xiàn)過。老虎證券分析表示，瑞幸造假事件引發(fā)信任危機，交易所監(jiān)管收緊帶來的未知性，以及接下來的合規(guī)成本、估值風(fēng)險，或許都是中概股回歸的訴求。

尤其是對于大中型市值的中概股，也很難有更好的選擇，如果私有化或者回A股，那么成本、難度都將非常大，周期也會比較長。對于中概股自身來講，二次上市本身也可以更好的匹配公司發(fā)展戰(zhàn)略，對業(yè)績、資本實力都有更好的提升。

(責(zé)任編輯 LH)