神州數(shù)碼收購失敗并不意味著云轉(zhuǎn)型停止

? ? ? ?神州數(shù)碼（000034）籌劃一年的重組被否。9月26日晚間，神州數(shù)碼發(fā)布公告稱，經(jīng)證監(jiān)會上市公司并購重組委員會于當日召開的2018年第45次并購重組委工作會議審核，神州數(shù)碼發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項未能獲得通過。這也意味著，神州數(shù)碼試圖通過此次重組收購廣東啟行教育科技有限公司（以下簡稱“啟行教育”）79.45%股權(quán)事項落空。

　　神州數(shù)碼表示，目前，公司尚未收到中國證監(jiān)會的不予核準文件。至于此次資產(chǎn)重組的后續(xù)事項，神州數(shù)碼補充道，有待公司董事會研究確定。證監(jiān)會當日晚間發(fā)布的公告顯示，神州數(shù)碼重組被否的原因為“標的資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力和合規(guī)性披露不夠充分，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條有關(guān)規(guī)定”。

　　根據(jù)神州數(shù)碼歷史公告可知，公司籌劃此次重組始于去年9月。因籌劃購買資產(chǎn)相關(guān)的重大事項，經(jīng)公司申請，神州數(shù)碼自2017年9月29日開市起停牌。根據(jù)相關(guān)要求神州數(shù)碼于2017年10月16日開市起轉(zhuǎn)入重大資產(chǎn)重組事項繼續(xù)停牌。隨著重組進程的推進，神州數(shù)碼籌劃數(shù)月的發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書在當年12月出爐。

　　神州數(shù)碼最新在9月18日發(fā)布的重組報告書顯示，上市公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購買李朱、李冬梅、同仁投資、啟仁投資等持有的啟行教育79.45%股權(quán)。參考啟行教育評估價值及評估基準日后的增資事項，上市公司及交易對方同意啟行教育79.45%股權(quán)的交易價格約為36.95億元。

　　資料顯示，啟行教育的主營業(yè)務(wù)為留學(xué)咨詢、考試培訓(xùn)等國際教育業(yè)務(wù)。而神州數(shù)碼2016年通過重大資產(chǎn)重組完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，成為了IT產(chǎn)品分銷及服務(wù)商。不難看出，兩者所屬行業(yè)及主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域均存在差異，在經(jīng)營模式、運營管理體系、企業(yè)文化等方面也有所不同。提及此次交易的目的及對公司的影響等，神州數(shù)碼表示，通過此次交易，上市公司將實現(xiàn)“云+教育”的復(fù)合發(fā)展模式，主營業(yè)務(wù)由IT產(chǎn)品分銷及服務(wù)業(yè)務(wù)拓展至國際教育領(lǐng)域。此外，神州數(shù)碼稱，啟行教育將納入上市公司合并報表范圍，將會擴大上市公司資產(chǎn)總額，降低上市公司的資產(chǎn)負債率，提升上市公司的盈利能力和抗風險能力。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年以及2018年1-5月，啟行教育實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為1.44億元、1.8億元以及2813.08萬元。交易方承諾，啟行教育2017年度及2018年度凈利潤數(shù)合計為5.2億元，2017-2019年度凈利潤數(shù)合計為9億元。

　　不過，上述重組最終未能獲得證監(jiān)會的審核通過。實際上，神州數(shù)碼最初披露的重組方案顯示，公司原本擬收購啟行教育100%股權(quán)，但鑒于啟行教育部分股東的內(nèi)部情況發(fā)生變化，神州數(shù)碼對重組方案進行了調(diào)整。而在交易方案披露之后，神州數(shù)碼也曾遭到交易所多次問詢。

　　神州數(shù)碼高層復(fù)盤了收購啟行的背景，公司從誕生開始便希望用數(shù)字化為各個行業(yè)賦能，其從代理產(chǎn)品到提供IT服務(wù)到云服務(wù)，是一個業(yè)務(wù)升級的過程。過程中，神州數(shù)碼在教育行業(yè)有3000多家合作伙伴，而也有自主可控產(chǎn)品。

　　神州數(shù)碼高層認為，收購啟行則可以幫助其技術(shù)在教育行業(yè)落地，其并購戰(zhàn)略是以投資換時間。在溝通會上，高層以2017年并購云角作為案例，稱其收購半年內(nèi)完成整合，加速了其整體云業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　針對投資人對后期會采取什么措施的問題，神州數(shù)碼高層回應(yīng)，公司有機會找到合適的并購標的，以及自己做布局，尋找合適的領(lǐng)軍人物帶動業(yè)務(wù)發(fā)展。云計算未來的客戶有兩類，教育之外，還有數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)軍公司。

　　有知情人士向記者透露，盡管此次收購啟行教育并不成功，但神州數(shù)碼未來或?qū)⑨槍υ妻D(zhuǎn)型需要提出新的收購計劃。