中國集成電路設(shè)計業(yè)跨越式發(fā)展的障礙和對策

　　我國集成電路設(shè)計業(yè)確實存在跨越式發(fā)展的機遇

　　——IC行業(yè)走向成熟，增長率下降，技術(shù)推動轉(zhuǎn)向市場拉動

　　首先，中國GDP增長率在全球大國中將長期居于前列，會促進本土IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易組織的統(tǒng)計，世界半導(dǎo)體市場的年均增長率，1990年—2000年間為15%，1995年—2005年間降到4.6%，2000年—2010年間僅1.7%。全球IC產(chǎn)業(yè)和全球GDP相關(guān)性分析表明，兩者之間的相關(guān)性有逐漸變大并趨于一致的趨勢，全球半導(dǎo)體走向成熟。

　　其次，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷深化，從技術(shù)工藝主導(dǎo)轉(zhuǎn)向日益依賴于下游電子產(chǎn)品需求拉動，為中國IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來機遇。據(jù)統(tǒng)計，電子產(chǎn)品成本中半導(dǎo)體含量，1965年僅為2%，1975年為6%，2005年為21%， 當(dāng)前在25%—30%之間。從IC市場角度看，中國是全球重要的電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地，近年來本土的手機、平板電腦以及消費電子的市場規(guī)模不斷增長，在汽車電子、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域也將占據(jù)重要的份額，中國IC市場地位日益重要。IC設(shè)計業(yè)能夠運用技術(shù)迅速對市場做出反應(yīng)，成為IC產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵樞紐。

　　——中國IC產(chǎn)業(yè)鏈趨于完整和成熟，IC設(shè)計企業(yè)在商業(yè)模式探索方面有進展，具備越來越強的主場優(yōu)勢

　　全球IC產(chǎn)業(yè)正加速向中國轉(zhuǎn)移，相關(guān)終端企業(yè)更是將中國視為重要布局點。中國已經(jīng)具備了完整的由IC設(shè)計、晶圓代工、封測以及系統(tǒng)廠商構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。經(jīng)過多年的高速發(fā)展，中國消費電子產(chǎn)品市場形成了一定的特異性，如產(chǎn)品生命周期特別短、市場給IC供應(yīng)商提供的信息非常少、IC廠商的毛利率低、終端產(chǎn)品生產(chǎn)商的技術(shù)水平低、消費者極其多樣化等。

　　中國的IC設(shè)計企業(yè)通過與本土市場和產(chǎn)業(yè)鏈近距離密切接觸，形成了與本土市場節(jié)奏充分協(xié)調(diào)的靈活性、高速度和低成本等突出優(yōu)勢。如在手機市場方面，跨國公司往往以100個工程師的團隊規(guī)模，每六個月開發(fā)一款新產(chǎn)品。中國的手機廠商往往只用5—10個人，每三個月推出一款新產(chǎn)品，能夠與中國市場的起伏協(xié)調(diào)一致。中國企業(yè)能在35%的毛利率之下生存，達到20%的營業(yè)利潤，跨國IC企業(yè)需要50%—55%的毛利才能達到相當(dāng)?shù)臓I業(yè)利潤。國內(nèi)的IC設(shè)計企業(yè)能向技術(shù)水平低的手機生產(chǎn)商提供完整解決方案，并迅速對客戶的服務(wù)要求做出響應(yīng)?？傮w上，中國本土領(lǐng)先的IC設(shè)計企業(yè)已在一些中國電子產(chǎn)品領(lǐng)域取得了領(lǐng)先的市場占有率，開始了主導(dǎo)全球電子產(chǎn)業(yè)的進程。

　　——中美IC產(chǎn)品市場和資本市場存在不對稱性，中國IC企業(yè)具備立足中國整合全球的機遇

　　美國的消費電子市場趨于成熟，市場容量趨于穩(wěn)定，只能依賴一些創(chuàng)新型產(chǎn)品間歇性實現(xiàn)增長，企業(yè)保持高盈利成長性相對困難，美國資本市場只認(rèn)可高成長性、高創(chuàng)新性、高毛利率的企業(yè)并給予較高的市場估值，缺乏重大創(chuàng)新、以低成本和高速度制勝的中國IC設(shè)計企業(yè)很難在美國資本市場得到較高的市盈率。反之，在中國，IC產(chǎn)品需求仍處于高速增長期，企業(yè)規(guī)模和盈利成長性還有巨大空間，資本市場認(rèn)可IC企業(yè)的高科技概念，對于一些盈利能力較強的企業(yè)給予比美國資本市場高兩到三倍的市盈率。因此，一些規(guī)模較大、經(jīng)營相對穩(wěn)定的IC企業(yè)，從美國股票市場回歸到中國股票市場能夠得到更高的估值。最近展訊和銳迪科被收購從美國Nasdaq市場退市顯示了這一趨勢。更進一步，一些國內(nèi)的IC設(shè)計的龍頭企業(yè)，完全可以利用中國產(chǎn)品和資本市場的優(yōu)勢，收購具有知識產(chǎn)權(quán)儲備和知名品牌但增長相對停滯的全球IC設(shè)計企業(yè)，通過全球整合實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　中國IC設(shè)計業(yè)跨越式發(fā)展的主要障礙

　　——作為智力密集型行業(yè)，IC設(shè)計業(yè)對人才激勵不足，人員流動性過高，企業(yè)難以形成強大的中高層團隊，產(chǎn)業(yè)組織分散

　　世界上的IC企業(yè)，在發(fā)展早期無力支付高工資卻需要吸引頂尖的人才，在上市后需要繼續(xù)激勵核心經(jīng)營和技術(shù)人員，在發(fā)展過程中需要引入新的核心團隊成員實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，都把股票期權(quán)激勵作為主要的手段。但是，當(dāng)前國內(nèi)IC企業(yè)的期權(quán)運用存在諸多障礙，大大削弱了它的激勵作用。

　　一是國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)主要在美國上市，但企業(yè)市盈率僅為國內(nèi)上市同類企業(yè)市盈率的1／3左右，導(dǎo)致股票期權(quán)缺乏吸引力。同時，國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)大多采取低成本運營模式，低工資加上期權(quán)激勵不足，讓準(zhǔn)備入行的新人感覺工作辛苦且收入不穩(wěn)定。在美國上市的一家國內(nèi)IC設(shè)計龍頭企業(yè)認(rèn)為，“半導(dǎo)體，半條命”，在爭奪電子專業(yè)的頂尖人才方面，它競爭不過政府部門、投資銀行和互聯(lián)網(wǎng)。

　　二是由于和《公司法》的法定資本制等規(guī)定存在沖突，國內(nèi)股票期權(quán)的靈活性不夠，削弱了期權(quán)的激勵功能。國外的期權(quán)在一定年限內(nèi)可隨時行權(quán)，國內(nèi)的期權(quán)在一些時間點卻必須行權(quán)，比如上市之前。一旦上市時間排隊拉長或者上市失敗，期權(quán)所有者就會承擔(dān)較高的行權(quán)風(fēng)險。而且，根據(jù)國內(nèi)的稅收制度，股票期權(quán)的行權(quán)環(huán)節(jié)需要先交稅，從而提高了股票期權(quán)的持有成本。

　　三是IC企業(yè)在上市之前，通常采取的主要公司創(chuàng)始人代持方存在一定的弊端。一方面，代持會成為主要創(chuàng)始人控制公司骨干的手段，如因為某種原因不兌現(xiàn)和不明確兌現(xiàn)時間點等；另一方面代持人的行為可能損害被代持人的利益。例如代持人的產(chǎn)權(quán)糾紛會波及被代持人的股權(quán)。

　　四是國內(nèi)對IC設(shè)計企業(yè)的主要高管？穴如CEO和CFO？雪監(jiān)管不足，沒有類似于薩班斯—奧克斯利法案的約束，在lP侵權(quán)和財務(wù)造假方面懲罰不夠。高管約束不足，一些在美國上市的IC企業(yè)成為資本市場做空和法律懲罰的對象，相應(yīng)中高層人員的利益就無法得到保障。一些從業(yè)人員積累了一定的經(jīng)驗就選擇自己開辦企業(yè)。這導(dǎo)致我國IC設(shè)計企業(yè)數(shù)量超過全球的一半，但設(shè)計能力總體較弱。

　　五是從橫向比較看，中國內(nèi)地IC設(shè)計企業(yè)在人員薪酬激勵方面，既不如韓國IC設(shè)計人員有較高的收入保障，也不如***地區(qū)IC高速成長時期靈活的期權(quán)制度。當(dāng)時***地區(qū)IC設(shè)計企業(yè)發(fā)行低價格、低面值、人員覆蓋范圍廣的期權(quán)，同時允許企業(yè)不將期權(quán)行權(quán)成本計減每股收益？穴EPS？雪，吸引了大量人才，促進了***地區(qū)IC設(shè)計業(yè)的發(fā)展。

　　——IP保護面臨兩難困境

　　一方面，國內(nèi)IP保護不力，違法成本過低，市場過度競爭，大多數(shù)IC設(shè)計企業(yè)普遍缺乏IP積累，經(jīng)營和估值缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性，無從進行相對長期的產(chǎn)品規(guī)劃和布局，形成惡性循環(huán)。

　　另一方面，國際集成電路大廠利用差別性IP授權(quán)、宣稱專利侵權(quán)和高額海外訴訟等不公平競爭手段，來打壓國內(nèi)IC同行從而達到產(chǎn)業(yè)壟斷。

　　在IC的IP管理方面，中國內(nèi)地與美日韓以及***地區(qū)的主要區(qū)別之一是，IC產(chǎn)品的逆向工程合法。在IP侵權(quán)案例的司法實踐方面，對被侵權(quán)企業(yè)的直接和間接經(jīng)濟損失認(rèn)定比較困難，對侵權(quán)企業(yè)的非法所得測算偏低，沒有懲罰性條款。這些都導(dǎo)致IC企業(yè)IP侵權(quán)違法的成本過低。

　　一些企業(yè)如銳迪科放棄阻止競爭對手的拷貝，采用以低成本高速度取勝的辦法，快速推出產(chǎn)品，讓對手“仿不勝仿”，取得了一定的成效。但隨著規(guī)模的擴大，發(fā)現(xiàn)沒有IP積累難以實現(xiàn)從“降低價格”向“提升價值”的轉(zhuǎn)型。另一些有技術(shù)競爭力的企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向一些受管制的市場，如銀行卡等，以尋求建立價格相對穩(wěn)定的產(chǎn)品線。

　　中國IC設(shè)計企業(yè)依賴甚至濫用IP核的情況日益嚴(yán)重，一些企業(yè)每推出一個產(chǎn)品都需要價格高昂的IP核授權(quán)。但是，國際IP供應(yīng)商采取拒絕或者推遲給中國IC設(shè)計企業(yè)授權(quán)，或者以更高價格的方式進行差異化授權(quán)。而且，國外企業(yè)在IC領(lǐng)域起步早技術(shù)領(lǐng)先，常會利用其龐大的專利庫，以成本高昂的海外訴訟等手段來打壓國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)，以維持其產(chǎn)品壟斷和向下游的電子制造業(yè)榨取高額利潤。這對制造和銷售兩頭在外、又以在美國上市為主的國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)形成巨大威脅。

　　——當(dāng)前政府資助IC設(shè)計業(yè)的方式有失偏頗，項目選擇評價相對片面，政府資助會抵消企業(yè)的市場優(yōu)勢，在重大政策制定方面未能體現(xiàn)國家意志

　　首先，由于IC設(shè)計業(yè)投資強度大、門檻高，產(chǎn)品生命周期短，撒胡椒面、缺乏連續(xù)性的資助方式難以奏效。當(dāng)前一個主流芯片的開發(fā)費用至少是2000萬美元，一個年收入過億的公司都難以承受。中國IC設(shè)計企業(yè)數(shù)達到全球總數(shù)的60%，但很多沒有跨越基本的行業(yè)資金門檻，主要是靠撒胡椒面式的政府資助維持的。

　　第二，一些企業(yè)受益于財政支持和稅收優(yōu)惠等政策，扭曲了市場正常的競爭機制，形成不平等的市場競爭。一些缺乏市場競爭力的IC設(shè)計企業(yè)依靠財政支持和稅收優(yōu)惠等政策，仍可維持經(jīng)營，分散了市場份額，影響一些具備市場優(yōu)勢的企業(yè)做大做強。

　　第三，中國的IC設(shè)計業(yè)在一些產(chǎn)業(yè)政策方面缺乏協(xié)調(diào)，未能很好體現(xiàn)國家意志。IC產(chǎn)業(yè)是個國家意志突出的行業(yè)。在美國跨國IC大廠工作的華人從技術(shù)起步，一般很少能夠到達董事的級別，沒有機會參與企業(yè)高端決策和政府政策的運作。這些人離開跨國公司創(chuàng)立IC設(shè)計企業(yè)，通常依靠技術(shù)、市場以及運營方面的經(jīng)驗和優(yōu)勢，在尋求政府支持和政策優(yōu)惠方面往往缺乏精力投入和人脈積累。還有國際稅負(fù)差異造成的代工和銷售兩頭在外的模式，延緩了全球電子信息產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的節(jié)奏，使得處于價值鏈高端的IC設(shè)計行業(yè)轉(zhuǎn)移速度和規(guī)模落后于下游的電子制造業(yè)，國內(nèi)銷售為主的IC企業(yè)沒有稅負(fù)優(yōu)勢難以快速成長，海外銷售為主的IC企業(yè)無法在國內(nèi)上市，導(dǎo)致中國IC產(chǎn)業(yè)鏈和資本鏈的割裂和錯位。

　　而總體上，IC設(shè)計業(yè)是資金、技術(shù)和智力密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品周期性顯著，全產(chǎn)業(yè)鏈緊密耦合，全球化競爭，國家意志突出。上述存在的障礙，有悖于IC設(shè)計業(yè)的行業(yè)特性，影響了中國IC設(shè)計領(lǐng)先企業(yè)迅速實現(xiàn)內(nèi)生性成長，妨礙了國內(nèi)IC設(shè)計業(yè)形成平臺型企業(yè)和專業(yè)型企業(yè)的良性分工，導(dǎo)致了一些領(lǐng)先IC企業(yè)無法通過在國內(nèi)并購實現(xiàn)做大做強。

　　對策建議

　　——設(shè)立國家層面的IC設(shè)計業(yè)投資基金，形成中國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“產(chǎn)業(yè)基金＋IC設(shè)計”的模式，促進IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)的區(qū)域集中

　　在國家層面建立多個千億級IC產(chǎn)業(yè)投資基金，適應(yīng)IC產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，有利于推動區(qū)域集中、產(chǎn)業(yè)集中、產(chǎn)能集中、企業(yè)集中，改變當(dāng)前IC設(shè)計業(yè)投資以外資為主的局面。具體地說，IC產(chǎn)業(yè)投資基金可以國家、地方和企業(yè)聯(lián)合出資的方式；借鑒其他國家和地區(qū)的經(jīng)驗，可以采用同股不同權(quán)的方式讓參與企業(yè)享有相對高的收益，鼓勵企業(yè)參與。人才優(yōu)勢突出、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整的北京、上海和深圳這三個國際大都市，可以積極參與產(chǎn)業(yè)投資基金，推動IC在其周邊地區(qū)集中發(fā)展。

　　——通過試點，適當(dāng)調(diào)整相關(guān)法規(guī)，完善期權(quán)制度，積極吸引全球的人才

　　IC人才回國創(chuàng)業(yè)主要是尋求個人成就和財務(wù)收益，因此，系統(tǒng)完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境助推成功創(chuàng)業(yè)至關(guān)重要。期權(quán)行權(quán)環(huán)節(jié)的稅收問題，在金融行業(yè)信托管理創(chuàng)新等方面涉及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的時候也存在。具體辦法： 一是考慮推動《公司法》中的法定資本制和法人治理結(jié)構(gòu)方面的改革，允許利益相關(guān)者在一定周期內(nèi)自由行權(quán)，同時擴大期權(quán)適用的范圍，廢棄代持的方式，維護和提高IC從業(yè)人員的收益。二是建議采取向稅收部門專項核準(zhǔn)，在行權(quán)環(huán)節(jié)可以稅款遞延甚至豁免的方式，降低IC從業(yè)人員的行權(quán)成本。三是把期權(quán)環(huán)節(jié)作為政府部門資助的重點。例如，政府可以將資助期權(quán)的強度提高到類似期權(quán)不計減每股收益的水平，切實提高IC設(shè)計業(yè)對于人才的吸引力。

　　——IP法規(guī)方面，要考慮修訂IP法規(guī)，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，采取措施防止不平等授權(quán)

　　從產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)過程、有IP保護和無IP保護、簡單的逆向工程和逆向創(chuàng)新等狀況對逆向工程進行分類，簡化IP侵權(quán)的直接和間接經(jīng)濟損失的認(rèn)定辦法，從直接和間接經(jīng)濟損失補償轉(zhuǎn)向相對嚴(yán)厲的IP侵權(quán)的懲罰性條款，并在司法解釋和實踐方面逐步趨于嚴(yán)厲；另一方面，為了應(yīng)對國際IC大廠利用宣稱專利侵權(quán)和高額海外訴訟等不公平競爭手段，政府應(yīng)該充分發(fā)揮利用我國在全球分工中的產(chǎn)業(yè)鏈及市場優(yōu)勢，針對海外訴訟司法管轄權(quán)等問題采取一些行之有效的司法和行政手段。

　　——并購政策方面，著力支持平臺型公司和跨國并購支持手段，簡化和完善審批流程，建立綠色通道

　　平臺型公司對行業(yè)具有引領(lǐng)作用，有利于完善產(chǎn)業(yè)鏈，應(yīng)是并購政策支持的主要對象?？鐕①徥墙窈笠欢螘r間IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)的重點，國外技術(shù)團隊和國內(nèi)市場、資金的對接逐漸成為趨勢。建議針對產(chǎn)權(quán)跨國平行轉(zhuǎn)移的一些特別環(huán)節(jié)制定支持的政策，例如轉(zhuǎn)移稅的抵扣。在國家和地方的“***”中，可以考慮設(shè)立針對并購回歸的IC設(shè)計企業(yè)的類別。允許企業(yè)利用?？顚Ｓ玫牟①徃呦?，鼓勵更多的金融機構(gòu)參與并購貸款的籌集，改變當(dāng)前并購貸款來源少、適用范圍窄和時間短的問題。

　　在跨國并購的審批方面，應(yīng)著力減少并購審批的不確定性和防止事前審批環(huán)節(jié)泄密的問題。針對各個部委存在較大的差異，一方面建議都采取普通、快速和審慎的分類處理方式，建立綠色通道；另一方面可以建立以發(fā)展改革委或者財政部牽頭的跨部門審查委員會。