FPC下一階段的增長(zhǎng)動(dòng)力

智能手機(jī)之中由于內(nèi)部空間需求，FPC 的用量一直在逐步提高。通過歷代蘋果手 機(jī)內(nèi)部透視圖可以看到電池面積占比持續(xù)提升，剩余空間需要布置攝像頭模組等， 對(duì) FPC 用量增加的趨勢(shì)。此外，隨著 5G 的推動(dòng)，高價(jià)值量 FPC 天線（MPI、LCP） 的使用也在增加，進(jìn)而帶動(dòng) FPC 價(jià)值量的同步提高。

可穿戴設(shè)備增長(zhǎng)強(qiáng)勁，智能手表處中高速增長(zhǎng)階段。智能可穿戴設(shè)備作為與消費(fèi) 者密切接觸的 AIoT 設(shè)備，表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2016-21 年全球 智能可穿戴設(shè)備出貨量從 1.02 億部增長(zhǎng)至 5.34 億部，CAGR+ 39%，預(yù)計(jì) 2025 年 將達(dá)到近 8 億部，CAGR +11%，長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。智能手表產(chǎn)品在各可穿戴設(shè)備品類中保持強(qiáng)勁。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，需求受歐美通脹 高企抑制明顯，2022Q1/Q2 可穿戴設(shè)備出貨量分別為 1.05 億/1.07 億部，同比下降 3.0%/6.9%，而智能手表產(chǎn)品的出貨量分別同比增加 9.1%/11%，成為可穿戴設(shè)備 增長(zhǎng)引擎。根據(jù) CCS Insight 數(shù)據(jù)，2016-20 年，全球智能手表出貨量（不含手環(huán)） 從 3700 萬增長(zhǎng)至 1.15 億部，CAGR 33%，預(yù)測(cè) 2021-25 年，全球智能手表出貨量 將增長(zhǎng)至 2.53 億部，短期宏觀影響或帶來不確定性，長(zhǎng)期仍將維持中高速增長(zhǎng)。

蘋果主打高性能+強(qiáng)生態(tài)處于領(lǐng)導(dǎo)地位。蘋果的 Apple Watch 系列智能化程度高，第三方 APP 生態(tài)好，除標(biāo)配運(yùn)動(dòng)健康功能外，支持多種第三方 APP，拓展性及可 玩性更高。根據(jù) iFixit 數(shù)據(jù)，AirPods FPC 用量達(dá)到 6 片，Apple Watch FPC 用量 達(dá)到 13 片，蘋果產(chǎn)品在市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)地位，及其他廠商的學(xué)習(xí)模仿效應(yīng)，有望持續(xù) 帶動(dòng)軟板需求。

全球 VR 市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張加速。Facebook 在 2014 年以 30 億美元收購 Oculus，開啟 了 VR 發(fā)展史；2016 年是 VR 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的元年，各大公司相繼推出第一代 VR 產(chǎn) 品并開始并產(chǎn)品迭代；在經(jīng)歷 2016-19 年的低谷期后，隨著 5G 商用的逐步落地， VR 生態(tài)逐步成型；2021 年 Roblox 上市、Oculus Quest2 成為爆款產(chǎn)品，大幅拉動(dòng) VR 終端出貨量。

據(jù) VR 陀螺統(tǒng)計(jì)，2021 年全年全球 VR 頭顯設(shè)備出貨量達(dá) 1110 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 65.7%， 2022H1 出貨量約 684 萬臺(tái)，其中國(guó)內(nèi) VR 頭顯出貨量約 60.58 萬臺(tái)，滲 透率相對(duì)全球有較大提升空間，2023 年將會(huì)成為 VR 行業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵年份，因?yàn)?Meta、Pico 和索尼都將推出下一代頭顯，蘋果也有望發(fā)布一款混合現(xiàn)實(shí)頭顯。VR 陀螺預(yù)計(jì) 2023 年全球 VR 頭顯出貨將達(dá) 2175 萬臺(tái)，兩年時(shí)間翻一番。中國(guó) VR/AR 設(shè)備潛在增速更高。億歐智庫預(yù)測(cè)到 2025 年，中國(guó) VR/AR 設(shè)備出 貨量將增至 3577/2088 萬臺(tái)，2020-25 CAGR 分別為 60.1%/103.4%。

VR 設(shè)備及 XR 設(shè)備的復(fù)雜程度遠(yuǎn)高于手表，且其作為頭戴設(shè)備體積受空間限制大， 而輕便對(duì)使用體驗(yàn)至關(guān)重要，合理預(yù)計(jì)未來主流設(shè)備的 FPC 用量面積將超過 Apple Watch 的 FPC 用量面積，是未來 FPC 市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)動(dòng)力。

此外，隨著新能源車滲透率提升、汽車智能化技術(shù)升級(jí)，將為汽車 PCB 市場(chǎng)帶來持續(xù)增 長(zhǎng)動(dòng)能。據(jù) Prismark 預(yù)計(jì)，2026 年車用 PCB 市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 92 億美元，2021-26 年 CAGR 約為 6.23%。動(dòng)力電池 BMS 用 FPC 用量突出。新能源汽車用汽車電子占整車成本超過 50%， 遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)燃油車。FPC 相較傳統(tǒng)銅線束方案具有高度集成、超薄、易于自動(dòng)化 生產(chǎn)的特點(diǎn)，在安全性、輕量化、布局規(guī)整等方面具備突出優(yōu)勢(shì)，在新能源車上 的用量明顯增加，尤其是動(dòng)力電池 BMS 用 FPC 用量突出，主流動(dòng)力電池廠商已 在 pack 環(huán)節(jié)批量化應(yīng)用 FPC。據(jù) iFixit 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)新能源車單車 FPC 用量將超過 100 片以上，其中電池電壓監(jiān)測(cè)FPC用量可高達(dá) 70 片。

節(jié)選自：財(cái)通證券

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