NANDFlash、DRAM為存儲器市場主力軍，NORFlash市場小但機會大

存儲器(Memory)是現代信息技術中用于保存信息的記憶設備。在計算機的運算過程中， 輸入的原始數據、 計算機程序、 中間運行結果和最終運行結果都會保存在存儲器里，可以說存儲器是現代信息技術發(fā)展的核心部件之一。

存儲器廣泛應用于計算機、消費電子、網絡存儲、物聯網、國家安全等重要領域，是一種重要的、基礎性的產品。

存儲器市場看， DXI 指數本月走勢維持平穩(wěn)，略有小幅度下降， 行業(yè)供需情況逐步平穩(wěn)， 短期內處于下游需求相對淡季，因此行業(yè)景氣度基本保持平穩(wěn)的大趨勢。

終端、云端應用增長爆炸，存儲器銷售額預計增長58%，達1220億美元

據前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《存儲器行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數據顯示，2017年市場規(guī)模1840萬臺。HDD由于容量大、成本低目前仍是云端市場主流，約占80%。中長期來看，隨著 3DNAND 技術逐漸成熟，SSD取代HDD 速度或將加快，屆時對NAND Flash需求或爆發(fā)，恐再次出現供不應求現象。到2017年存儲器市場同比增長58%,銷售額達1220億美元。

NANDFlash、DRAM為存儲器市場主力軍，NORFlash市場小但機會大

按照市場規(guī)?？?，DRAM 約占存儲器市場53%，NANDFlash 約占存儲器市場42%，二者合計份額達95%，為存儲器市場主要構成產品。2017 年 NAND Flash 銷售額預計年增 44%，DRAM 銷售額預計年增74%，拉動作用極其明顯。

NOR Flash 主要機會在于市占率約25%的賽普拉斯、市占率近 20%的美光陸續(xù)退出市場，而物聯網、工控應用等市場需求依舊旺盛，對于現有玩家而言填補市場機會巨大。從長期角度來看，NANDFlash仍為未來市場主要方向。2020 年 NANDFlash 市場規(guī)模上看650億美元。

全球存儲器產品結構(按銷售額)

數據來源：前瞻產業(yè)研究院整理

近年來存儲器在半導體產業(yè)中的占比穩(wěn)步提升

目前已經達到24%左右，而在集成電路中的比重更是超過了30%，在產業(yè)中占據極為重要的地位。目前全球存儲器的市場已經達到773億美元， 從存儲器的構成來看，2016 年DRAM 的市場規(guī)模超過400 億美元，成為存儲器領域第一大產品類型，而NAND Flash 受益于智能手機和SSD 的興起，市場規(guī)模也達到300 億美元左右，兩者在存儲器領域的占比已經超過90%。

全球半導體和存儲器(半導體)的市場規(guī)模

數據來源：公開資料整理

NAND 存儲器技術處于變革關鍵時間點，未來價格關注3D產能情況

NAND 存儲器制程轉換遭遇瓶頸，采用3D堆疊技術為主要解決方案。3D產能目前三星投產率、良率最高，其 64 層 3D-NAND 三季度已進入量產階段，3D產出占投產量達 50%，其他廠商亦在Q3有所放量，到2017Q3 全球新增產能超20 萬片/月，新增產能對NAND Flash供應緊缺的壓力有所緩解。

同時，3D NAND Flash 存儲密度高，單位容量成本低：據前瞻產業(yè)研究院估計，3D NAND 技術下每GB成本約0.1美金，較2D 結構至少低30%。在48層3D TLC架構下，1TB SSD 成本已低于2D TLC 架構，3D NAND 較2D NAND 更為經濟。

另一方面，NANDFlash 下游需求增長空間仍大：智能手機及SSD滲透率提升仍構成NAND Flash的巨大需求。供給產能的緩解與需求空間的提升對NAND Flash價格構成相反影響，未來價格變化依舊有待觀察。

2017 年 NAND Flash 主要廠商產量(單位：萬片)

數據來源：公開資料整理

DRAM價格繼續(xù)走強，維持上漲態(tài)勢

DRAM價格于2017Q2 有所回調，2017Q3后則繼續(xù)維持，2016年以來漲勢，2017年初至10月，DDR3 4G 1600MHz 價格上漲25%左右。拉動DRAM價格上漲原因主要有：

(1)需求端來看，終端云端需求不減：終端智能手機內存容量升級，云端服務器、數據中心的強勁需求均拉動 DRAM 需求的增長。

(2)供給端來看，DRAM 廠產能增加有限：三大DRAM 廠(三星、海力士、美光)產能增加空間已相當有限，接近滿載，從產能規(guī)劃來看，2018 年新增投片量僅約5-7%，源于現有工廠產能的重新規(guī)劃，資本支出傾向于保守，僅 SK 海力士決議在無錫興建新廠，最快產能開出時間落在2019 年。需求供給兩側來看，預計2018 年DRAM價格仍將維持上漲態(tài)勢。

DRAM價格(單位：美元)

數據來源：公開資料整理

據前瞻產業(yè)研究院數據顯示，目前中國市場所消耗的DRAM量超過全球20%，而NAND的數據更是驚人，2017 年占全球30%以上，而到了2020 年該占比將超過40%。而與此形成鮮明對比的是：在存儲器領域，中國幾乎完全依賴于進口，存儲器已經成為我國半導體產業(yè)受外部制約最嚴重的基礎產品之一， 存儲器國產化也成為了我國半導體發(fā)展大戰(zhàn)略中的重要一步。