傳統(tǒng)照明行業(yè)不景氣，雷士照明凈利下滑

雷士照明(02222)發(fā)布2018年上半年業(yè)績，報告期內(nèi)，雷士照明實現(xiàn)收入19.74億元人民幣(單位下同)，同比增長3.4%;凈利潤9185萬元，同比下滑38.0%;基本每股收益2.56分。

根據(jù)報告顯示，上半年，雷士照明燈具產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入13.57億元，比上年同期增長7.5%，主要得益于公司商業(yè)照明和家居照明雙渠道業(yè)務模式的持續(xù)推進，商業(yè)照明燈具產(chǎn)品銷售穩(wěn)步提升；光源產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入4.74億元，比上年同期下滑5.6%，主要是由于傳統(tǒng)光源產(chǎn)品市場容量逐步縮小，銷量及價格持續(xù)走低所致；照明電器產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.43億元，比上年同期下滑1.3%，主要是由于傳統(tǒng)電器業(yè)務銷量下降以及綜合匯率波動影響。

而按照LED照明產(chǎn)品和非LED照明產(chǎn)品分部劃分的營收來看，上半年，雷士照明的LED照明產(chǎn)品部分實現(xiàn)營業(yè)收入16.43億元，比上年同期增長12.3%；非LED照明產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入3.31億元，比上年同期下滑25.8%。

雷士照明表示，報告期內(nèi)LED照明產(chǎn)品銷售增長12.3%，非LED照明產(chǎn)品銷售下降25.8%，主要是公司抓住了LED行業(yè)發(fā)展的有利機遇，通過持續(xù)加強LED照明新品開發(fā)、渠道拓展及市場資源投入，逐步提升LED照明產(chǎn)品占比；而受LED照明產(chǎn)品的激烈競爭影響，傳統(tǒng)照明產(chǎn)品銷量萎縮，兩者呈現(xiàn)此消彼長的態(tài)勢。

事實上，上半年雷士照明凈利潤同比下滑38.0%，與其毛利下滑也有很大的關系。根據(jù)報告顯示，上半年雷士照明實現(xiàn)銷售毛利為人民幣5.43億元，比上年同期下降1.7%，總體銷售毛利率從28.9%下降至27.5%。

按照產(chǎn)品毛利來看，上半年，雷士照明毛利率從35.2%下降至34.4%，主要是回顧期內(nèi)毛利偏低的工程項目增多，拉低了整體毛利率；光源產(chǎn)品毛利率從13.4%下降至9.7%，一方面LED光源產(chǎn)品市場競爭激烈，為贏取主要訂單而給予客戶更高的價格優(yōu)惠。另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)光源產(chǎn)品受LED光源產(chǎn)品競爭影響售價不斷下調(diào)，致使整體光源產(chǎn)品毛利率較同期下降；而照明電器產(chǎn)品毛利率從27.6%下降至21.1%，主要是原材料價格上升以及綜合匯率波動的影響。

近兩年，隨著中國“十三五”規(guī)劃的繼續(xù)推進，國家基礎建設投資的逐年攀升，照明行業(yè)進入新周期，節(jié)能環(huán)保成為新主題，智慧照明、智慧城市、景觀亮化等細分照明市場開始爆發(fā)。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)預計，2018年中國智慧照明市場規(guī)模將達人民幣387億元，2018年中國景觀亮化市場規(guī)模將達到人民幣780億元。

在國家政策和節(jié)能需求的不斷推動下，LED替換傳統(tǒng)照明，LED滲透率不斷提升，LED照明市場規(guī)模不斷擴張，LED照明企業(yè)順應行業(yè)擴張態(tài)勢及發(fā)展趨勢，通過合并、重組、跨界整合等方式紛紛布局智慧照明、智慧城市、景觀照 等領域，增強了市場競爭力。同時，隨著LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)開始布局照明市場，照明市場競爭日益激烈。

在此環(huán)境下，雷士照明繼續(xù)實施商業(yè)照明與家居照明雙渠道發(fā)展戰(zhàn)略，并逐步加強對渠道的管控與拓展。據(jù)了解，雷士照明通過進一步加強和完善400家商業(yè)照明工程經(jīng)銷商體系建設及建立風格化、差異化的家居照明產(chǎn)品體系，有效占領各細分市場。

換而言之，雷士照明專注于照明領域，在細分市場做到專業(yè)。為了進一步加快智慧照明產(chǎn)品布局，上半年，雷士照明智慧研究院與阿里巴巴人工智慧實驗室發(fā)布“雷士照明X天貓精靈”戰(zhàn)略合作，進一步推進智能化戰(zhàn)略布局。

關于渠道布局，截至目前，雷士照明已經(jīng)完成對香港蔚藍芯光貿(mào)易有限公司100%股權的購買，此項收購拓展了線上分銷渠道，實現(xiàn)了線上線下渠道相互融合，為實現(xiàn)雷士照明從制造型企業(yè)向渠道型企業(yè)轉型的戰(zhàn)略邁進一步。

總體而言，雷士照明通過持續(xù)的開放創(chuàng)新和增值提效，各項規(guī)范化治理已見成效。未來，雷士照明將繼續(xù)專注于外部渠道擴張和內(nèi)部管理提升，為自身的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造新的機遇。比如，在國內(nèi)市場的渠道擴張上，雷士照明將在商業(yè)照明領域、家居照明領域及電子商務領域進行拓展；在海外市場的渠道擴張上，歐洲區(qū)域雷士照明將繼續(xù)加強在北歐國家的渠道開發(fā)，同時繼續(xù)完善銷售團隊的建設，為工程渠道的擴張打下堅實的基礎；在內(nèi)部管理上，持續(xù)進行組織改革，包括扁平化組織架構調(diào)整，去除中間層級。實施針對不同層級的培養(yǎng)計劃，為後備管理人才提供有力保障。