2021年將是mini LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的元年

今天中金和天風(fēng)同時(shí)看好mini LED，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，關(guān)注LED行業(yè)景氣回暖+Mini/Micro升級(jí)的共振機(jī)會(huì)。

1、天風(fēng)郭明錤剛剛調(diào)升出貨預(yù)期400%。

郭明錤更是在今日調(diào)升蘋(píng)果明年mini LED出貨量 ，分別調(diào)升2021、2022年出貨量350%和450%至1，000、1，200萬(wàn)與2，500、2，800萬(wàn)部 。

而此前報(bào)告中的出貨只有200-300萬(wàn)和400-500萬(wàn)部。成本超預(yù)期下降是供給端主要原因；而MacBook 出貨超預(yù)期將是需求端主要拉動(dòng)出貨爆量的原因。 （ 這里直接調(diào)升4倍的出貨預(yù)期，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)潜ㄐ缘?。?/p>

mini LED也同樣會(huì)重復(fù)蘋(píng)果引領(lǐng)，安卓快速跟隨的發(fā)展方式，明年將是mini LED產(chǎn)業(yè)元年。

2、產(chǎn)業(yè)鏈選股從產(chǎn)業(yè)鏈選股角度，綜合行業(yè)景氣和Mini/Micro趨勢(shì)，中金梳理產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)和應(yīng)用領(lǐng)域的受益順序分別為應(yīng)用封裝芯片和顯示背光照明。

建議關(guān)注：1） 顯示領(lǐng)域的利亞德 、 洲明科技 ， 國(guó)星光電 ；

2） 背光領(lǐng)域的兆馳股份 （未覆蓋）、 聚飛光電 （未覆蓋）；

3） 芯片環(huán)節(jié)的三安光電 、 華燦光電 （未覆蓋）；

4） 封裝設(shè)備的ASM Pacific。

背光：Mini LED助力LCD媲美OLED，蘋(píng)果、三星等加快布局。

1） 與傳統(tǒng)LED背光相比，Mini LED背光可以通過(guò)局部調(diào)光使LCD屏顯示效果媲美OLED，輕薄性及功耗也可望提升，我們認(rèn)為將受到LCD、LED及終端廠商的重視，成為電視、平板、電腦等新的賣(mài)點(diǎn)。

2） 我們預(yù)計(jì)1H20蘋(píng)果將發(fā)布Mini背光的iPadPro、Macbook及iMac等產(chǎn)品，三星等電視品牌也將加速推出MiniLED背光電視，我們預(yù)計(jì)明年僅三星就有望達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)，驅(qū)動(dòng)Mini LED背光市場(chǎng)繁榮，

受此影響，我們測(cè)算全球LED背光市場(chǎng)2021/22年分別有望實(shí)現(xiàn)61%/37%的高成長(zhǎng)。

直顯：Mini/Micro顯示開(kāi)啟新紀(jì)元，有望成為終極顯示方案。

1） 2H20起LED顯示下游需求迎來(lái)回暖，明年大型慶?；顒?dòng)及線下體育/演藝需求有望進(jìn)一步刺激LED顯示景氣上行。

2） 隨著芯片尺寸的微小化，Mini/MicroLED顯示點(diǎn)間距來(lái)到P0.9以內(nèi)，達(dá)到40寸高清電視的水平，我們預(yù)計(jì)未來(lái)還將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)FHD、4K，隨著清晰度提升及成本下行，Mini/MicroLED將逐步進(jìn)入全場(chǎng)景商用和民用市場(chǎng)，包括從大屏電視到可穿戴等各類(lèi)屏幕，未來(lái)潛力可期。

最后，提示一個(gè)小風(fēng)險(xiǎn)，郭老師在報(bào)告中判斷：三安的良率改善低于預(yù)期，明年在蘋(píng)果的份額中將會(huì)低于10%。
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