部分汽車經(jīng)銷商資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90%，已經(jīng)逼近資不抵債

作為典型的資金密集型企業(yè)，“錢”正成為汽車產(chǎn)業(yè)中最揪心的事情。20多年以來的車市首次負(fù)增長(zhǎng)使得汽車行業(yè)整體利潤(rùn)下滑，并產(chǎn)生骨牌效應(yīng)，全行業(yè)面臨前所未有的壓力。

今年7月，北汽幻速的停工40天，讓人們第一次注意到汽車企業(yè)中出現(xiàn)的資金壓力。銀行的抽貸幾乎讓整個(gè)企業(yè)面臨崩盤的危機(jī)，好在地方政府出面，雙方股東再度“輸血”，北汽幻速算是在鬼門關(guān)上走了一圈，有驚無險(xiǎn)。但隨著下半年市場(chǎng)變?cè)?，更多的企業(yè)開始出現(xiàn)資金鏈上的問題。

以奇瑞汽車、長(zhǎng)安汽車為代表的傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)紛紛加快混改。

9月17日，奇瑞汽車宣布出讓31.4%的股權(quán)。二十余天后，福田汽車發(fā)布公告，掛牌出售旗下全資子公司寶沃汽車67%的股份。10月20日晚長(zhǎng)安汽車宣布，將為其全資子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司通過增資擴(kuò)股的形式，擬引入不少于3家戰(zhàn)略投資者，增資的股權(quán)比例不低于51%?！盎钕氯ァ?，儼然成為當(dāng)前傳統(tǒng)汽車企業(yè)的共識(shí)，而吸收引進(jìn)新的管理者及資金，則不失為一項(xiàng)便捷的選擇。

傳統(tǒng)汽車的日子捉襟見肘，不少企業(yè)希冀輾轉(zhuǎn)新能源汽車市場(chǎng)，以提振自身業(yè)績(jī)。殊不知，新能源汽車產(chǎn)業(yè)也加速進(jìn)入第一輪淘汰賽。力帆汽車、江淮汽車、北京汽車都在轉(zhuǎn)型之中，然而實(shí)際效果卻并不見佳。汽車零部件企業(yè)京威股份押寶新能源汽車三年后，資金危機(jī)亦在今年上半年集中爆發(fā)，它最終以21.28億元的價(jià)格出售了旗下三家優(yōu)質(zhì)子公司的股權(quán)“斷臂求生”。

而對(duì)于剛剛邁進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)大門的新造車企業(yè)而言，這場(chǎng)擴(kuò)日持久的馬拉松賽也遠(yuǎn)比預(yù)料中的更加艱難，融資成了決定生死的第一關(guān)。

從融資金額來看，目前威馬、蔚來、奇點(diǎn)、小鵬四家新造車企業(yè)融資均超百億級(jí)規(guī)模。據(jù)公開資料顯示，威馬汽車?yán)塾?jì)融資近200億元，在蔚來公開披露的招股書中顯示其累計(jì)融資169億元，奇點(diǎn)汽車融資總額近170億元，小鵬汽車?yán)塾?jì)融資超100億元。

但是，“燒錢”的速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上融資的速度。蔚來汽車的上市被認(rèn)為是融資受阻，不得不上市求生存辦法，而上市之后，其糟糕的財(cái)務(wù)也受到關(guān)注。蔚來汽車三季度財(cái)報(bào)顯示，企業(yè)凈虧損達(dá)28.1億元，虧損幅度環(huán)比擴(kuò)大56.6%。但就像蔚來自己說的，200億元?jiǎng)倓倝蛟燔嚨拈T檻。不僅是蔚來，其余的新造車企業(yè)，幾乎都是如此，而在業(yè)內(nèi)已有幾家新造車企業(yè)融資困難，目前融資幾乎停滯。

在汽車產(chǎn)業(yè)鏈條上，資金壓力更是嚴(yán)重。一直負(fù)債率高企、資金壓力大的汽車經(jīng)銷商，在今年汽車市場(chǎng)連續(xù)多月的負(fù)增長(zhǎng)的情況下，使其資金回流難度加大，脆弱的資金鏈出現(xiàn)極大壓力。從今年5月至今，龐大集團(tuán)已經(jīng)兩次集中出售旗下資產(chǎn)，涉及14家品牌4S店，交易金額總價(jià)超20億元，龐大缺錢已非秘密。與此同時(shí)，另一汽車經(jīng)銷商集團(tuán)廣匯汽車也感受到了資金的壓力。近期，廣匯集團(tuán)剛剛接受了恒大近145億元的入股，后者由此成為其第二大股東。龐大和廣匯在資金方面已經(jīng)面臨如此巨大的壓力，其它小的經(jīng)銷商集團(tuán)的壓力會(huì)有多大，可想而知。

一位來自中國(guó)流通協(xié)會(huì)的專家表示，國(guó)內(nèi)相當(dāng)一部分的汽車經(jīng)銷商的資產(chǎn)負(fù)債率非常高，目前在70%以下的負(fù)債率已經(jīng)相對(duì)較低，而許多經(jīng)銷商都達(dá)到了80%甚至90%，已經(jīng)逼近資不抵債的地步。今年上半年，汽車經(jīng)銷商退網(wǎng)、跑路、倒閉的消息也不絕于耳，從自主品牌到合資品牌，再到某些豪華品牌，已經(jīng)呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢(shì)。

在汽車零部件上，電池行業(yè)首當(dāng)其沖。由于目前整車企業(yè)拖欠動(dòng)力電池企業(yè)貨款已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象，財(cái)務(wù)壓力較大的動(dòng)力電池企業(yè)甚至?xí)虼送．a(chǎn)，進(jìn)而倒閉。在鋰電池板塊的100家上市公司中，有42家企業(yè)2017年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)值。

資金問題在二手車行業(yè)、出行、后市場(chǎng)的維修等行業(yè)同樣存在。今年上半年，陸續(xù)被爆出后市場(chǎng)倒閉的維修、洗車等企業(yè)不在少數(shù)。這其中既有模式的問題，也有企業(yè)管理的問題，當(dāng)然也與行業(yè)本身的景氣度有關(guān)。而在比拼資金這一關(guān)鍵的過程中，淘汰已經(jīng)是不可避免的結(jié)果，這是實(shí)打?qū)嵉妮^量。不管企業(yè)如何強(qiáng)大，資金鏈一旦出現(xiàn)問題，則很可能面臨倒閉被資本大鱷吞并的命運(yùn)。

行業(yè)不景氣、資金壓力大、傳統(tǒng)模式流轉(zhuǎn)長(zhǎng)、讓經(jīng)銷商和主機(jī)廠都苦不堪言。

如何才能在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下拓展市場(chǎng)，打開新的方向？

這成為了每家企業(yè)首當(dāng)其沖的難題。

可加入了智信通新零售的企業(yè)卻是另一番景象，

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