軟銀CEO孫正義舉債收購ARM的3個(gè)理由

　　軟銀創(chuàng)始人兼CEO孫正義的冒險(xiǎn)精神又回來了嗎？

　　7月18日，日本軟銀宣布，將以234億英鎊（約合310億美元）的價(jià)格，現(xiàn)金收購英國芯片巨頭ARM Holdings PLC。

　　這一收購價(jià)較ARM上周五的收市價(jià)格溢價(jià)43%。今天倫敦證券交易所開市后，ARM股價(jià)也一步到位，猛漲45%。

　　如此大手筆的收購，讓外媒感慨，孫正義的冒險(xiǎn)精神再一次引領(lǐng)了軟銀。

　　為了籌措收購ARM資金，軟銀近期不僅拋售了包括阿里巴巴和部落沖突開發(fā)商Supercell在內(nèi)的多項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還繼續(xù)舉債（軟銀總負(fù)債已接近千億美元），孫正義為何要如此不惜代價(jià)，拿下ARM？

　　“這是軟銀做過的最重要的收購之一?！睂O正義在周一召開的發(fā)布會(huì)上，透露了他下注ARM的理由，“首先是有了因特網(wǎng)，然后又有了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，接下來就要輪到物聯(lián)網(wǎng)了，它將是人類歷史上最大的范式改變。我是在這一改變的開端做這項(xiàng)投資?！?/p>

　　智能芯片王者ARM

　　首先ARM當(dāng)然是一家值得買的公司。

　　相比傳統(tǒng)的芯片制造商因特爾（Intel），ARM更早投身移動(dòng)設(shè)備的芯片設(shè)計(jì)，趕上了智能手機(jī)和平板迅速增長的浪潮。

　　ARM崛起于智能手機(jī)時(shí)代，ARM的芯片架構(gòu)低能耗、高性能，滿足了智能手機(jī)的實(shí)際需求。目前，全球逾95%的智能手機(jī)都基于ARM的架構(gòu)設(shè)計(jì)，所有的iPhone和iPad都使用ARM芯片，多數(shù)Kindle閱讀器和Android設(shè)備也都采用這一架構(gòu)。

　　難怪孫正義會(huì)說，ARM是智能芯片領(lǐng)域的“市場領(lǐng)導(dǎo)者”，他表示：“這是軟銀做過的最重要的收購之一”。

　　此外，BBC科技評(píng)論員Rory Cellan-Jones還提到，ARM最聰明的一點(diǎn)就是，它意識(shí)到，如果將來什么東西里都要裝芯片，那你要做的關(guān)鍵不是生產(chǎn)芯片，而是設(shè)計(jì)芯片。

　　ARM本身并不制造芯片，它的商業(yè)模式是采用轉(zhuǎn)讓許可證制度，由合作伙伴生產(chǎn)芯片。ARM在全世界范圍內(nèi)擁有逾100家合作伙伴。該公司會(huì)對(duì)每一臺(tái)使用其技術(shù)的設(shè)備收取專利費(fèi)，而這類設(shè)備擁有巨大的基數(shù)。

　　這讓ARM擁有高達(dá)95%的超級(jí)利潤率，這本身就很有吸引力。

　　孫正義下注物聯(lián)網(wǎng)

　　對(duì)軟銀來說，拿下ARM的好處，還不只是投資收益。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士的話稱，軟銀此次下注，是看中了ARM的技術(shù)在連接智能手機(jī)和汽車、家電方面的重要性?？梢姡涖y將ARM看作補(bǔ)強(qiáng)其物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的重要一環(huán)。

　　孫正義從未掩飾自己對(duì)物聯(lián)網(wǎng)，尤其是機(jī)器人及人工智能領(lǐng)域的興趣。他在解釋這筆收購時(shí)表示，隨著軟銀積極尋找物聯(lián)網(wǎng)的機(jī)遇，ARM會(huì)成為軟銀“絕佳的戰(zhàn)略資產(chǎn)補(bǔ)充和未來增長戰(zhàn)略的核心”。

　　去年，軟銀的陪伴機(jī)器人Pepper已經(jīng)上市發(fā)售，這一產(chǎn)品來自于過去幾年收購的數(shù)家機(jī)器人公司。其急需補(bǔ)上半導(dǎo)體芯片行業(yè)這塊短板。

　　孫正義在新聞發(fā)布會(huì)上表示：“首先是有了因特網(wǎng)，然后又有了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，接下來就要輪到物聯(lián)網(wǎng)了，它將是人類歷史上最大的范式改變。我是在這一改變的開端做這項(xiàng)投資?！?/p>

　　美國市場研究機(jī)構(gòu)IDC（International Data Corporateion）曾預(yù)計(jì)，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將從目前的6000多億美元增長到1.7萬億美元。所以，在智能手機(jī)需求放緩的背景下，盡管234億英鎊收購收購ARM在目前看來成本不菲，但如果考慮到未來物聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模以及ARM的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，這筆交易會(huì)在未來帶來巨大的回報(bào)。

　　交易宣布之后，軟銀股價(jià)沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，收盤基本持平。可見，投資者對(duì)這筆交易也并不過分擔(dān)憂。

　　英鎊貶值帶來的30%“折扣”

　　此外，英鎊的貶值也給了外國投資者購買英國資產(chǎn)更多理由。

　　BBC認(rèn)為，英國公投退出歐盟后英鎊暴跌，讓英國的標(biāo)的公司對(duì)國外企業(yè)來講更便宜，更具吸引力。英國有不少產(chǎn)業(yè)觀察家都預(yù)測(cè)，英國企業(yè)將迎來一波被收購潮。

　　據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》估算，目前由英鎊標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)對(duì)于持日元的買家來講，相對(duì)去年同時(shí)期，相當(dāng)于便宜了30%。

　　英國新首相梅上任后任命的新財(cái)長菲利普·哈蒙德（Phillip Hammond）對(duì)這一收購案表示歡迎，并稱這證明了英國公司“對(duì)國際投資者的吸引力仍未消失”，“軟銀的決定證實(shí)了英國仍然是全球最有吸引力的投資地之一?！?/p>

　　Edison投資研究所（Edison Investment Research）分析師Dan Ridsdale認(rèn)為：“對(duì)英國企業(yè)的投資并購活動(dòng)增加，是英國退歐和英鎊貶值的明顯后果之一，但很少有人指望它來得這么快、規(guī)模這么大。”