觸控供應(yīng)鏈震蕩不休 大廠漲跌互現(xiàn) - 一張圖讓您看懂中國大陸觸控產(chǎn)業(yè)鏈

　　觸控產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈震蕩不休 知名大廠漲跌互現(xiàn)

　　高階智能機(jī)買氣弱：觸控面板廠受挫

　　近期大陸市場(chǎng)進(jìn)入庫存調(diào)整期，液晶電視、智能手機(jī)第3季訂單下修，觸控面板廠也受到波及，第3季營運(yùn)表現(xiàn)恐旺季不旺;已浮現(xiàn)影響包括接口7月營收衰退30.5%、牧東衰退16.5%，宸鴻也因?yàn)榭蛻舫鲐浹雍螅?月、8月出貨平平，市場(chǎng)預(yù)期，觸控面板廠第3季營收普遍會(huì)有兩位數(shù)的衰退幅度。

　　上半年高階智能型手機(jī)買氣轉(zhuǎn)弱，大陸智能型手機(jī)市場(chǎng)也因?yàn)檠a(bǔ)貼政策調(diào)整，買氣受影響。外傳大陸手機(jī)品牌廠在6月、7月積極調(diào)整庫存，而且?guī)齑嬲{(diào)節(jié)可能延續(xù)到8月，連帶造成觸控面板廠出貨轉(zhuǎn)弱，第3季出現(xiàn)旺季不旺的窘?jīng)r。

　　法人預(yù)估觸控面板廠本季營收普遍將有兩位數(shù)的衰退幅度，今年出貨高點(diǎn)可能延后到第4季。

　　此外，NB也因?yàn)榇髲S調(diào)整庫存，觸控筆記本新品上市時(shí)間可能遞延到9月以后，至于平板計(jì)算機(jī)鋪貨時(shí)間也連帶受到影響，再加上大陸手機(jī)出貨動(dòng)能放緩，導(dǎo)致接口的營收從6月起反轉(zhuǎn)，7月營收更僅7.36億元、月減30.5%。

　　接口指出，第3季訂單能見度不明朗，而且出貨型態(tài)改變，本季出貨少了LCD，出貨單價(jià)減少，也造成本季營收下滑。牧東客戶結(jié)構(gòu)中有9成來自大陸，因此也受到波及，7月營收約2.93億元、較前一個(gè)月衰退16.52%。

　　觸控龍頭宸鴻對(duì)于第3季也釋出保守看法，5月、6月訂單縮減，這波營運(yùn)低檔期預(yù)期會(huì)延續(xù)到第3季中。7月合并營收約93.84億元、月增 8.9%，預(yù)期8月出貨平緩，9月才會(huì)看到業(yè)績明顯反彈。目前高階手機(jī)需求仍弱，而觸控筆記本能見度不明，新產(chǎn)品可能延后到第4季量產(chǎn)出貨。預(yù)期第3季合并營收還會(huì)比前一季衰退15%~20%。

　　反觀勝華、洋華因?yàn)榕浜峡蛻粜庐a(chǎn)品上市，第3季營運(yùn)表現(xiàn)可望反彈向上。勝華7月合并營收回升到 55.86億元、月成長27.23%;主要是因?yàn)?7月份手機(jī)面板缺貨問題紓解，再加上平板計(jì)算機(jī)新品Nexus7開始量產(chǎn)，增加營運(yùn)成長動(dòng)能，法人預(yù)估本季營收可望較上季成長20%。洋華7月份合并營收 7.22億元、月成長29.28%，由于美系、韓系平板計(jì)算機(jī)客戶新品上市，營收成長動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　觸控市況不明：臺(tái)部分廠Q3空間受限

　　觸控供應(yīng)鏈今年7月營收消長互見。其中，玻璃相關(guān)零組件方面，專業(yè)鍍膜玻璃廠安可（3615）今年7月營收降到5929萬元、月減達(dá)26%，觸控感測(cè)器供應(yīng)商和鑫（3049）7月營收降到6.16億元、月減亦近26%，正達(dá)（3149）7月營收則受惠于季節(jié)性需求（傳為AIO PC用AR coating玻璃）、回升至6.9億元、月增達(dá)27%。不過，就整體第三季來看，由于觸控面板大廠展望疲弱、終端消費(fèi)力道仍待觀察，在觸控市況不明前提下，安可、正達(dá)、和鑫第三季表現(xiàn)空間可能有限。

　　正達(dá)今年7月份合并營收達(dá)到6.9億元，月增達(dá)27.69%，年增約13.56%，累計(jì)今年前7個(gè)月合并營收約達(dá)67.78億元，年增達(dá) 54.04%。盡管第三季適逢鍍膜玻璃、表面玻璃傳統(tǒng)出貨旺季，不過，在客戶訂單集中、新品良率問題、產(chǎn)品價(jià)格壓力等等因素影響下，外界推估，正達(dá)今年第三季營收可能接近26-28億元附近，與上季持平或季增1成以內(nèi)。

　　安可今年7月份合并營收降到5929萬元，月減達(dá)26.3%，主要系受到（觸控面板）產(chǎn)業(yè)需求遞延所影響，年減亦達(dá)28.55%。累計(jì)今年前7個(gè)月合并營收約達(dá)6.68億元，仍年增達(dá)29.7%。隨著中尺寸平板電腦應(yīng)用被預(yù)期將于8月下旬到9月回溫，市場(chǎng)預(yù)期，安可今年8-9月營收可能逐步改善。惟整體第三季營收可能接近2-2.5億元，季減估逾2成。

　　和鑫今年7月合并營收來到6.16億元，月減達(dá)26.44%，一方面除了受到觸控面板市場(chǎng)需求疲弱影響，另方面原因是今年以來和鑫逐步淡出后段模組制程（轉(zhuǎn)交彩晶（6116）生產(chǎn)）、相對(duì)減少了營收動(dòng)能，但與去年同期相較、仍年增達(dá)43.87%。累計(jì)今年前7個(gè)月營收約達(dá)64 億余元，年增達(dá)287.64%。推估和鑫今年第三季營收可能接近21-25億元，季減估達(dá)兩位數(shù)幅度。

　　和鑫董事會(huì)亦于日前通過將以公開申購方式辦理現(xiàn)金增資發(fā)行新股，發(fā)行股數(shù)為2.5億股，用以增加償還借款或充實(shí)營運(yùn)資金。

　　另外，為了減少投資損失及活化資產(chǎn)，和鑫決議處分其中國大陸投資事業(yè)冠鑫光電（蘇州）股權(quán)、交易對(duì)象為Morgan And Martti Holding Company，交易總金額約1900萬美元，處分利益約769萬美元。冠鑫光電（蘇州）原本主要營業(yè)項(xiàng)目為LCD背光模組及其相關(guān)零組件，最近年度財(cái)務(wù)報(bào)表凈值為69，255仟人民幣，最近年度虧損8633仟人民幣。依合約，本次交易將分4期付款，分別為第一期100萬美元、第二期600萬美元、第三期 900萬美元、第四期300萬美元。

　　晨星切割觸控IC業(yè)務(wù)與IML成立合資公司

　　在聯(lián)發(fā)科（2454）的主導(dǎo)下，F(xiàn)-晨星（3697）將切割旗下觸控IC事業(yè)獨(dú)立，并與F-IML（3638）共同合資成立觸控IC新公司，搶攻智能型手機(jī)及平板計(jì)算機(jī)市場(chǎng)，可望進(jìn)一步挹注F-IML明年獲利。

　　聯(lián)發(fā)科及F-晨星合并好事將近，除了全力沖刺手機(jī)芯片市占，現(xiàn)在集團(tuán)布局已延伸到觸控IC市場(chǎng)，并選定與F-IML合作。事實(shí)上，聯(lián)發(fā)科在大陸有投資觸控IC廠匯頂（Goodix），現(xiàn)在有意切割原屬于F-晨星旗下的觸控IC事業(yè)，并與F-IML合資成立新公司，以電源管理IC集成觸控IC能力，雙面夾擊大陸觸控IC龍頭敦泰（FocalTech）。

　　對(duì)于此一合作案消息，聯(lián)發(fā)科及F-晨星均不評(píng)論市場(chǎng)傳言。F-IML執(zhí)行長張舜欽在昨日法說會(huì)中面對(duì)法人提問時(shí)表示，不方便透露可能合作對(duì)象，F(xiàn)-IML持續(xù)在尋找新的成長機(jī)會(huì)，將針對(duì)人機(jī)接口及行動(dòng)裝置等領(lǐng)域進(jìn)行并購或合資，但因投資金額相對(duì)較大，將在11月20日召開股東臨時(shí)會(huì)修改章程，放寬投資限制。

　　F-晨星前年開始跨入智能型手機(jī)觸控IC市場(chǎng)，去年全年出貨量已逾接近4，000萬顆，今年可上看7，000萬顆，全年?duì)I收規(guī)模高達(dá)1~1.1 億美元。由于聯(lián)發(fā)科是大陸手機(jī)芯片龍頭，現(xiàn)在已經(jīng)在手機(jī)公板零組件清單中，建議采用F-晨星的觸控IC，預(yù)估明年出貨量可上看8，000萬~1億顆，營收規(guī)模上看1.3~1.5億美元。

　　聯(lián)發(fā)科今年可望成功并購F-晨星，本業(yè)將強(qiáng)攻手機(jī)及電視芯片市場(chǎng)，觸控IC則切割出來獨(dú)立成為新公司。

　　為了加快觸控IC及電源管理IC間的集成速度，以利聯(lián)發(fā)科未來智能型手機(jī)芯片技術(shù)藍(lán)圖發(fā)展，業(yè)界傳出，在聯(lián)發(fā)科主導(dǎo)下，觸控IC新公司已選定與F-IML合作，并由F-IML持股過半。

　　F-IML上半年?duì)I收11.08億元，平均毛利率52.5%，稅后凈利2.09億元，每股凈利2.62元。而根據(jù)F-IML將在11月修改公司章程進(jìn)度來看，新公司可望在年底前成立，明年由F-IML認(rèn)列合并營收。

　　群創(chuàng)獲利新高：專注LCD及觸控面板

　　群創(chuàng)第二季獲利居臺(tái)韓面板廠之冠，單季EBITDA獲利率超過25%，創(chuàng)下合并以來新高。群創(chuàng)從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)流程乃至財(cái)務(wù)金流都有顯著改善，現(xiàn)在的群創(chuàng)反應(yīng)更快、獲利能力更好。董事長段行建表示，“合并至今，公司體質(zhì)明顯改善，過去公司營運(yùn)隨波逐流，現(xiàn)在受景氣波動(dòng)的影響變小?！?/p>

　　過去群創(chuàng)產(chǎn)品線包山包海，從面板、背光模塊、系統(tǒng)組裝、到觸控面板貼合什么都做，不僅營運(yùn)周轉(zhuǎn)資金壓力大、人工需求也龐大，對(duì)于毛利率也有負(fù)面的影響。去年起，選擇專注于TFT面板本業(yè)，先是切割出去系統(tǒng)組裝業(yè)務(wù)，今年又把純觸控面板貼合業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給鴻海子公司。瘦身之后的群創(chuàng)，身段更靈活，獲利能力更強(qiáng)，毛利率在近兩年一路走高，第二季甚至拉高到兩位數(shù)的水平、達(dá)到12.4%，是近兩年來的新高。

　　過去群創(chuàng)資金左支右絀，段行建要求資金的運(yùn)用須更彈性，定期檢視銀行還款利率，同時(shí)盡快還款，減少利息負(fù)擔(dān)。群創(chuàng)上半年還了高達(dá)520億元新臺(tái)幣貸款，過去一年還款達(dá)千億元新臺(tái)幣，長短期負(fù)債再降至 2，170億元新臺(tái)幣，每月利息費(fèi)用縮減到4億元新臺(tái)幣，凈負(fù)債比降到93.7%。

　　至于產(chǎn)品方面，群創(chuàng)也從規(guī)格跟隨者，變成規(guī)格制定者，先是以窄邊框的技術(shù)，推出39英寸、50英寸新尺寸，不僅避開大陸面板廠的競(jìng)爭，還從韓國面板廠手中搶到訂單。今年主打4K2K超高分辨率電視，第二季量產(chǎn)以來市場(chǎng)接受度高，第三季預(yù)估出貨占比將拉高到5%至10%，進(jìn)一步提升產(chǎn)品單價(jià)、增加利潤。

　　群創(chuàng)瘦身，成為一只靈猴，推出產(chǎn)品、技術(shù)的速度能夠領(lǐng)先同業(yè)，少了包袱跑的更快，也讓公司獲利表現(xiàn)重新擠身一線面板廠之列。
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