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近兩三年的動(dòng)力電池行業(yè)已成紅海，但更嚴(yán)峻的形勢(shì)似乎還在前頭。隨著新建動(dòng)力電池項(xiàng)目要求、高能量密度補(bǔ)貼系數(shù)等政策，產(chǎn)業(yè)淘汰賽的喪鐘已經(jīng)鳴響，加之日韓電池企業(yè)陸續(xù)回歸中國，未來行業(yè)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)更加殘酷。
于此時(shí)觀察動(dòng)力電池行業(yè)，展望未來的競(jìng)爭(zhēng)局面，可以說頗有“草蛇伏線，灰延千里”之象了。
裝機(jī)量：伴隨整車市場(chǎng)出現(xiàn)年中下探
上半年，國內(nèi)新能源汽車動(dòng)力鋰電池累計(jì)出貨量15.6GWh，同比2017上半年（5.766GWh）增長(zhǎng)170%，但是，伴隨新能源汽車市場(chǎng)因補(bǔ)貼新政開始實(shí)施而出現(xiàn)的年中下探，6月份動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量也走出了下探的曲線。
整車出廠合格證數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量依次為39732輛、36920輛、65272輛、86527輛、85874輛、61342輛。6月份乘用車產(chǎn)量54593輛、客車3592輛、專用車3097輛。基于此測(cè)算，6月國內(nèi)動(dòng)力鋰電池出貨量2.917GWh，同比去年6月增長(zhǎng)35.4%，為年內(nèi)同比增幅最低的月份，環(huán)比5月則減少了34.33%。
5月新能源整車和動(dòng)力電池都走出了一個(gè)年中高點(diǎn)：尤其是面對(duì)6月12日開始實(shí)施的新政，5月新能源客車產(chǎn)量井噴至過萬，達(dá)到15917輛的超高水平，為主流客車企業(yè)供應(yīng)電池的寧德時(shí)代出貨量因此大增，把比亞迪甩出很遠(yuǎn)（見后文）。
因此，5月的沖量也從一定程度上拉高了基數(shù)，造成了6月的大比降幅。
圖 1 2018年上半年動(dòng)力電池月度出貨量（單位：GWh）
電池類型：三元趨勢(shì)走強(qiáng)，磷酸鐵鋰銳減
6月份磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量銳減，1.14GWh的裝機(jī)量比5月減少了48.42%，主要受磷酸鐵鋰搭載大戶純電動(dòng)客車產(chǎn)銷大幅滑坡的影響，純電動(dòng)乘用車依補(bǔ)貼風(fēng)向而動(dòng)，升級(jí)電池能量密度、升級(jí)續(xù)駛里程，紛紛棄磷酸鐵鋰而采用三元鋰電池，也助推了動(dòng)力電池三元趨勢(shì)的走強(qiáng)。
相應(yīng)的，6月份三元鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)1.72GWh，比5月僅減少了18.1%，是當(dāng)月降幅最低的類型。錳酸鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)54.09MWh，比5月減少了59.03%，鈦酸鋰電池裝機(jī)4.38MWh，環(huán)比減幅93.03%，同樣也是被客車減產(chǎn)累及。
圖 2 2018年上半年主要類型動(dòng)力電池月度出貨量（單位：GWh）
上半年，三元鋰動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量8.71GWh，占比55.97%；磷酸鐵鋰動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量6.34GWh，占比40.74%；錳酸鋰、鈦酸鋰電池累計(jì)裝機(jī)0.513GWh，占比3.3%。從近四年各類動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量的結(jié)構(gòu)走向看，新能源汽車動(dòng)力電池的三元化趨勢(shì)可以說是非常明顯了，推動(dòng)這一趨勢(shì)形成的主力車型是純電動(dòng)乘用車。
圖 3 2015年-2018年6月各類動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量結(jié)構(gòu)走勢(shì)
裝機(jī)結(jié)構(gòu)：純電動(dòng)乘用車撐起半壁江山
從車型領(lǐng)域看，上半年動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量最大的是純電動(dòng)乘用車，合計(jì)裝機(jī)7.79GWh，占比50%，其次是純電動(dòng)客車，合計(jì)裝機(jī)5.41GWh，占比35%。
純電動(dòng)乘用車動(dòng)力電池需求是影響或者左右動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵因素之一，不僅影響市場(chǎng)規(guī)模，也影響著行業(yè)的技術(shù)走向。
圖 4 上半年各類新能源汽車動(dòng)力鋰電池搭載量（單位：MWh）
6月份，電池裝機(jī)量環(huán)比跌幅最大的車型領(lǐng)域?yàn)椴寤炜蛙嚕瑓^(qū)區(qū)5MWh的裝機(jī)量較5月下跌了94.57%；其次是純電動(dòng)客車，942 MWh的裝機(jī)量較5月下跌55.33%；純電動(dòng)乘用車和純電動(dòng)專用車分別實(shí)現(xiàn)裝機(jī)1525MWh和223MWh，較5月分別減少14.76%和23.89%；插混乘用車是唯一裝機(jī)量保持向上的車型，較5月增加了3.72%，實(shí)現(xiàn)裝機(jī)223MWh。
圖 5上半年各用途領(lǐng)域月度出貨量走勢(shì)（單位：GWh）
前面說動(dòng)力鋰電池的三元趨勢(shì)走強(qiáng)主要受新能源乘用車的推動(dòng)，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新能源乘用車中三元鋰電池裝機(jī)量8.22GWh，占同期三元鋰電池裝機(jī)總量（8.71GWh）的94.4%，新能源乘用車電池總裝機(jī)量中91%的是三元鋰電池。
新能源客車中磷酸鐵鋰電池占比94%，半年累計(jì)裝機(jī)量5.2GWh；純電動(dòng)專用車裝機(jī)量的73%是三元鋰電池，領(lǐng)域內(nèi)累計(jì)裝機(jī)約0.7GWh。
從今年上半年各月的裝機(jī)量走勢(shì)看，乘用車裝機(jī)市場(chǎng)相對(duì)也是最為穩(wěn)健的。
圖 6上半年各類新能源乘用車不同電池裝機(jī)走勢(shì)（單位：MWh）
補(bǔ)貼政策推動(dòng)車型結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，也帶動(dòng)了乘用車單車帶電量的明顯攀升。6月份，純電動(dòng)乘用車的單車帶電量達(dá)到了41KWh，2017年這一數(shù)據(jù)一直在30 KWh以下，2018年4月開始越過30kWh關(guān)口，6月份歷史上首次超過40KWh。
圖 7新能源乘用車單車帶電量走勢(shì)（單位：KWh）
在最近的《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》（2018年第7批）中，進(jìn)目錄的純電動(dòng)乘用車有80%的搭載了三元鋰電池，插混車型則全部搭載了三元鋰電池。能量密度在150-160Wh/kg之間的乘用車車型數(shù)量占到15.79%，在160-170Wh/kg之間的占到7.89%，能量密度超過140Wh/kg以上的車型數(shù)合計(jì)占到71.05%，這類車型的補(bǔ)貼系數(shù)為1.1-1.2。
對(duì)比第7批與第6批推薦目錄，能量密度擴(kuò)張車型主要在150Wh/kg以上的展開，140-150Wh/kg區(qū)間內(nèi)車型數(shù)占比是下降的，下降了14%，補(bǔ)貼系數(shù)為1的120-140Wh/kg的車型數(shù)占比在第7批中升高了15個(gè)百分點(diǎn)，這說明企業(yè)還是基于成本算賬的，對(duì)政策的利用也是算了經(jīng)濟(jì)賬的。
圖 8 2018年1-7批推薦目錄乘用車不同能量密度區(qū)間車型數(shù)比重
企業(yè)格局：大浪淘沙雙雄并起
中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)劉彥龍?jiān)f過，從2015年到2017年，國內(nèi)動(dòng)力電池相關(guān)配套企業(yè)已從150家降到了100家左右，1/3的動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)出局。上半年在業(yè)界反響最大的“淘汰事件”當(dāng)屬沃特瑪?shù)模〞簳r(shí)？）出局：曾以“聯(lián)盟”模式叱咤江湖的沃特瑪深陷資金鏈斷裂風(fēng)波，已經(jīng)宣布停工放大假了，后面它最好的結(jié)局可能也只是有人接盤了。
根據(jù)真鋰研究的數(shù)據(jù)，今年上半年共有77家電芯供應(yīng)商為新能源汽車裝機(jī)，其中寧德時(shí)代以6.58GWh的累計(jì)裝機(jī)量占比42.24%，排在首位；比亞迪半年裝機(jī)量3.35GWh，占比21.50%，排名第二；兩家合計(jì)占比63.74%。
6月份，只共有58家電芯供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)了有效裝機(jī)，數(shù)量比5月減少了4家。其中寧德時(shí)代以1.12GWh的月度裝機(jī)量登頂，占比38.33%，比亞迪以804.90 MWh位居第二，市場(chǎng)份額27.59%，兩家當(dāng)月合計(jì)占比65.92%。
表1上半年動(dòng)力電池廠商出貨量排名
今年以來，寧德時(shí)代的月度電池供貨量除了在4月被比亞迪反超之外，其他五個(gè)月份一直排在榜首。
4月份，比亞迪在本家純電動(dòng)客車上的搭載提速，當(dāng)月比亞迪純電動(dòng)客車多個(gè)車型產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)0的突破，尤其是BYD6100LGEV9車型，4月生產(chǎn)了1100輛，客車磷酸鐵鋰電池的大量供貨，使得比亞迪當(dāng)月的電池供貨量在時(shí)隔一年后再次超過寧德時(shí)代排在首位。不過，5、6月份比亞迪供貨量再次較大幅度落后于寧德時(shí)代，這也使得比亞迪轉(zhuǎn)變電池自產(chǎn)直銷策略為開放外供策略的步伐加快。
表 2上半年寧德時(shí)代與比亞迪月度電芯供貨量（單位：MWh）
另據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，上半年，寧德時(shí)代在磷酸鋰動(dòng)力電池裝機(jī)市場(chǎng)的份額高達(dá)47.7%，在三元的鋰動(dòng)力電池裝機(jī)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)41.21%，而比亞迪相應(yīng)的市場(chǎng)份額分別為19.86和24.26%，僅為寧德時(shí)代的半數(shù)左右。
不過，大浪淘沙的動(dòng)力電池行業(yè)中，面向小弱企業(yè)的屠龍刀繼續(xù)高高舉起，而雙雄并起的局面已然形成，并且早相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)難以被撼動(dòng)。
圖 9上半年兩類動(dòng)力鋰電池電芯供應(yīng)商市場(chǎng)格局
實(shí)力圈礦：布局原材料降本保利潤(rùn)
補(bǔ)貼退坡直至退出，車企還是希望能賺錢，很自然會(huì)將營(yíng)收成本的壓力轉(zhuǎn)嫁給成本結(jié)構(gòu)大戶動(dòng)力電池企業(yè)，因此動(dòng)力電池企業(yè)的利潤(rùn)空間正在“像吃甘蔗一樣”被吞噬，電池企業(yè)壓縮成本的意愿也十分強(qiáng)烈，也就是說動(dòng)力電池企業(yè)也要賺錢，怎么辦？
2016年以來，電池原材料價(jià)格全面上漲?！吨袊C券報(bào)》刊文援引伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究總監(jiān)吳輝的觀點(diǎn)：原料價(jià)格將影響電池企業(yè)毛利率，預(yù)計(jì)2018年動(dòng)力電池企業(yè)毛利率將由目前的30%左右下降到20%左右。
中國碳石墨市場(chǎng)專業(yè)信息提供商鑫欏資訊的監(jiān)測(cè)顯示，鋰材料方面，2016-2018 年，電池級(jí)碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格大幅波動(dòng)，其中電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大概在12.5-18萬元/噸，2017年鋰價(jià)呈快速上漲態(tài)勢(shì)，漲幅接近50%。2018 年鋰價(jià)開始回落。
鈷價(jià)在2016-2018 年的漲幅超過了200%，是影響三元材料價(jià)格上漲的主要因素。今年上半年，鈷價(jià)在高位略有回撤，但帶給電池企業(yè)的成本壓力依然較大。彭博某新能源金融分析師在5月表示，鈷短缺速度要比原先預(yù)料的快，未來5-7年將成為電動(dòng)汽車市場(chǎng)的潛在威脅。
鎳價(jià)則呈緩慢上漲態(tài)勢(shì)，2016年6月至今年6月的兩年間，由2.05 萬元/噸漲至2.7 萬元/噸，年漲幅約15%。有報(bào)道說比亞迪三元電池預(yù)計(jì)在下半年開始逐漸嘗試使用高鎳產(chǎn)品。
圖10動(dòng)力電池原材料價(jià)格走勢(shì)（單位：萬元/噸）
總體來看，隔膜、電解液價(jià)格向下趨勢(shì)明顯，負(fù)極材料價(jià)格堅(jiān)挺，三元正極價(jià)格則仍在高位，磷酸鐵鋰正極有一定下降。而在政策對(duì)高能量密度的既定要求下，三元鋰電池的占比不會(huì)減少，這意味著動(dòng)力電池正極材料的價(jià)格還將繼續(xù)維持高企局面。
落實(shí)到電池價(jià)格方面，高工鋰電的數(shù)據(jù)顯示，2017年底，動(dòng)力電池價(jià)格水平大概處于1.5元/Wh（磷酸鐵鋰）和1.45元/Wh（三元材料）的水平，比年初下滑20%-25%?！峨妱?dòng)汽車觀察家》在去年年底曾就今年的動(dòng)力電池降價(jià)預(yù)期向動(dòng)力電池（電芯）企業(yè)中高層做了一次問卷調(diào)查，有11個(gè)有效問卷返回，其中一家企業(yè)高層認(rèn)為2018年價(jià)格只會(huì)降0-10%，近一半認(rèn)為價(jià)格將降10-20%，三人認(rèn)為降20-30%，還有兩人認(rèn)為會(huì)降30%以上。
按照20％的降幅保守估計(jì)，2018年底，磷酸鐵鋰電池的售價(jià)可能降至1.16-1.24/Wh而三元鋰電池（NCM523）的售價(jià)可能降至1.12-1.2/Wh，與補(bǔ)貼退坡幅度比較接近。
為應(yīng)對(duì)電池降價(jià)的最大障礙——正極材料價(jià)格堅(jiān)挺，電池企業(yè)在上游材料領(lǐng)域積極布局，從去年開始，國內(nèi)電池企業(yè)就開始了鋰、鈷、鎳的圈礦運(yùn)動(dòng)。以“雙雄”為例——
寧德時(shí)代投資控股了北美鋰業(yè)，還將合資成立公司進(jìn)行鋰鹽及正極材料生產(chǎn)，逐步建立起了從鋰資源（包含鋰礦及回收兩種渠道）、碳酸鋰及氫氧化鋰、三元前驅(qū)體、磷酸鐵鋰及三元材料等較為完整的上游原材料布局版圖。鈷資源方面，寧德時(shí)代業(yè)已形成了以原料儲(chǔ)備、長(zhǎng)期租賃礦山原料供應(yīng)、與合格供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期原料交易協(xié)議為主的保障體系。在去年7月，寧德時(shí)代與海外礦業(yè)巨頭Glencore簽署了2萬噸鈷的供貨協(xié)議。
今年2月，比亞迪投資近80億的“3+2”電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目在青海鹽湖開工，是目前中國最大的碳酸鋰項(xiàng)目。比亞迪6月透露，已與中國中冶成立了合資公司，后者在巴布亞新幾內(nèi)亞有一個(gè)優(yōu)質(zhì)鎳鈷礦可以為合資公司所用。
聯(lián)姻車企：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合推動(dòng)深度合作
動(dòng)力電池企業(yè)與整車廠的關(guān)系素來密切，去年以來，二者的深度合作愈加頻繁，旨在合力進(jìn)行技術(shù)提升、降低成本、鎖定市場(chǎng)份額突破口，并有效分擔(dān)補(bǔ)貼退坡帶來的利潤(rùn)壓力。
今年電池企業(yè)與整車廠的合作還有一個(gè)重要的趨向，就是在動(dòng)力電池的回收利用方面聯(lián)手推進(jìn)，這是一個(gè)非常好的動(dòng)向。
圖11國內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池供應(yīng)關(guān)系圖
從上半年電池企業(yè)與車企的配套格局看，寧德時(shí)代與國內(nèi)大的新能源乘用車、客車廠都有較大量的配套供應(yīng)，而比亞迪盡管還是以自家配套為主，但上半年的一系列動(dòng)作透露，下半年其開放電池外供的步伐有望進(jìn)一步加快。
表 3上半年領(lǐng)先電池供應(yīng)商配套車企供貨結(jié)構(gòu)
表4上半年主要新能源乘用車車企與電池廠家供應(yīng)結(jié)構(gòu)
2020年之前，動(dòng)力電池企業(yè)與整車企業(yè)的深度合作將繼續(xù)拓展并掀起一些小高潮。從車企的角度看，車企不斷向上游縱深，布局電池產(chǎn)業(yè)鏈，已成為行業(yè)趨勢(shì)；合資合作、開放采購、深度整合是車企布局動(dòng)力電池的主要模式。而對(duì)電池企業(yè)來說，能傍到一個(gè)整車廠“大款”，向來是汽車零部件供應(yīng)商孜孜不倦的追求。
表 5近兩年部分國內(nèi)車企與動(dòng)力電池企業(yè)合作情況一覽
6月11日，補(bǔ)貼新政實(shí)施前的最后一天，寧德時(shí)代高調(diào)上市。在已與上汽、廣汽、宇通等國內(nèi)主流車企深度合作的情況下，繼續(xù)把合作觸角伸向了外資車企：在多年為寶馬供應(yīng)電池之后，7月又與寶馬達(dá)成約40億歐元電池的新采購協(xié)議，另外還獲得了戴姆勒、大眾、捷豹路虎PSA等歐洲車企的配套及訂單。5月在日本橫濱成立子公司，將為日產(chǎn)今年下半年在華上市的軒逸純電動(dòng)車供應(yīng)電池，4月開始成為日產(chǎn)雷諾的電池供應(yīng)商。有分析認(rèn)為，在日本設(shè)立分公司，寧德時(shí)代恐怕劍指豐田、本田等車企。
昔日動(dòng)力電池霸主比亞迪，因?yàn)椤伴]關(guān)鎖企”而痛失老大地位，上半年電池業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑，開放電池業(yè)務(wù)已成為比亞迪增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。7月5日，比亞迪與長(zhǎng)安汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬聯(lián)合在重慶兩江新區(qū)設(shè)立合資公司，進(jìn)行動(dòng)力電池生產(chǎn)、銷售。整車出廠合格證數(shù)據(jù)第307批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中，東風(fēng)汽車集團(tuán)申報(bào)的一款純電動(dòng)載貨汽車底盤和純電動(dòng)廂式運(yùn)輸車，已經(jīng)搭載了比亞迪提供的磷酸鐵鋰電池。
如同“請(qǐng)勿盲目進(jìn)入動(dòng)力電池行業(yè)”一文中所說，中國動(dòng)力電池市場(chǎng)的大蛋糕，不是誰都能啃得動(dòng)的。其實(shí)還可以再加一句：中國動(dòng)力電池市場(chǎng)的蛋糕就那么大，張三多吃一口，李四就少吃一口。
后市預(yù)測(cè)：日韓鯰魚入場(chǎng)，洗牌速度加快
動(dòng)力電池的確是個(gè)大蛋糕，目前還沒上桌的，以后要吃到恐怕就比較難了。
5月，國家發(fā)改委《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿） 》流出，其中要求：新建能量型車用動(dòng)力電池項(xiàng)目單體比能量不低于300Wh/kg，系統(tǒng)比能量不低于220Wh/kg。
目前整個(gè)中國量產(chǎn)上市產(chǎn)品中，單體能量密度沒有一家能做到300Wh/kg的。系統(tǒng)能量密度方面，新能源汽車補(bǔ)貼目錄中最高的也就158Wh/kg。
此前撰文分析說，按照這一可謂高聳入云的標(biāo)準(zhǔn)要求，很少有新建動(dòng)力電池項(xiàng)目能夠獲得備案，更談不上啟動(dòng)生產(chǎn)銷售。
政策的確非常嚴(yán)，本意恐在堵住小弱企業(yè)快跑亂上的局面，讓整個(gè)行業(yè)能夠上規(guī)模、上水平地健康發(fā)展。
7月4日，國家發(fā)改委開始就這一“意見稿”公開征求意見，大家有什么建議要在8月4日以前到發(fā)改委門戶網(wǎng)站反饋。最終實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)如何，還需靜待時(shí)日。
上半年在業(yè)界引發(fā)了更大震動(dòng)、并且可能余波千里的可能還是“白名單”。
4月26日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布《汽車動(dòng)力蓄電池和氫燃料電池行業(yè)白名單暫行管理辦法》，并啟動(dòng)了第一批白名單申報(bào)工作。
5月22日，第一批汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)白名單公示，三星環(huán)新、南京樂金和北京愛思開三家韓系電池企業(yè)入圍；三星SDI、韓國SKI、松下等公司也宣稱在華建設(shè)或擴(kuò)產(chǎn)電池材料或電芯。
盡管暫時(shí)不能將進(jìn)入白名單等同國民身份，可能拿補(bǔ)貼等待遇，但是開放畢竟是大潮。日韓電池一定會(huì)重新進(jìn)入市場(chǎng)。這些鯰魚會(huì)如何攪動(dòng)剛剛從溫室中走出的本土電池企業(yè)，市場(chǎng)自會(huì)很快給出真實(shí)的答案。
可以預(yù)見的是，2020年之前，補(bǔ)貼政策對(duì)電池性能的要求、新建電池項(xiàng)目投資的標(biāo)準(zhǔn)、白名單引入日韓列強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)電池企業(yè)在上下游的縱深布局……這一系列動(dòng)作將推動(dòng)電池行業(yè)技術(shù)水平的提升和競(jìng)爭(zhēng)的快速優(yōu)勝劣汰，而2020年之后，殺出一條血路的那些勇士們，將在市場(chǎng)機(jī)制主導(dǎo)的動(dòng)力電池行業(yè)中展開新一輪、更高水平的搏擊。
摘一句歐陽修的《浪淘沙》結(jié)尾，感覺些許有點(diǎn)應(yīng)景：今年花勝去年紅?？上髂昊ǜ?，知與誰同？
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